别太在意非农了!快来看美联储最近都在盘算些什么吧

2017-04-02 12:43:06 随风 19400 汇通网版权所有
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汇通网讯——一个月一次的美国非农就业报告又将来袭。在美国快接近充分就业的状态下,美联储在下次开会讨论利率前还会关心写什么呢?就让小编来带大家一探究竟。
一个月一次的美国非农就业报告又将来袭。从今年公布的数据来看,美国每月新增就业人数均在20万大关之上,公布值都好于预期。另外,自特朗普当选美国总统以来,失业率表现稳定,薪资稳步增长。对于兼有促进就业和稳定通胀双重职责的美联储来说,无疑是一个喜闻乐见的状态。在快接近充分就业状态下,那他们在下次开会讨论利率前还会关心写什么呢?就让汇通小编来带大家一探究竟。

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★★★不再迟到的非农,或许又会是一个平淡的非农

按理说应该在每月第一个周五公布的非农就业报告,在3月第一周没有假期的情况下,被无缘无故的推迟一周发布。然而到了4月这个情况不会再次发生,北京时间4月7日20:30,美国劳工部将按时公布3月非农就业报告。

对于如此重要的报告,众投行们固然不能放过展示他们过人的预测能力的时候了。不过在综合了59家投行的观点后发现,他们对于3月新增就业人数的预测中值为17.5万人,少于上月公布的23.5万人。在综合了56家投行的观点后发现,对于失业率的预期则持平与前次的4.7%。另外,17家投行对于平均时薪年率的预期则较上月的2.8%下降0.1%至2.7%。

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(图1:截至2017年4月2日,对于美国3月非农就业报告的三项关键指标预测情况,汇通财经)

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(图2:截至2017年4月2日,部分权威投行对于美国3月非农就业报告的两项关键指标预测情况,汇通财经)

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汇通小编除了收集了本次将公布的数据预期情况外,在查阅了过去十年的数据后发现,3月新增就业人数较预期而言,公布值好于预期和差于预期的概率为五五开,不过平均来说,公布值会较预期多出0.51万人。

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(图3:过去十年中,美国3月新增就业人数公布值好于预期和差于预期的概率为五五开,但平均来说,公布值会较预期多出0.51万人,图中单位为千人,汇通财经)

美联储理事布雷纳德在今年3月初的讲话中曾表示,美联储其实并不知道美国的自然失业率究竟是多少。尽管如此,但一般认可的自然失业率或在4.5%-5.0%左右。从近几个月持稳的失业率表现来看,美国应该已经非常接近自然失业率了。另外,美国旧金山联储主席威廉姆斯认为,美国失业率将在2017年内触底,或许可以降至4.5%左右。

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(图4:美国2015年2月至2017年2月失业率走势变化图)

如果能在劳动参与率走高的情况下,失业率还能保持相对稳定的话,那么就更能证明美国就业市场稳固的表现。若真是如此,就业市场的表现也就可以暂时从美联储关注的视野中淡化了。

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(图5:美国劳动参与率走势变化图)

然而,倘若对最近6次非农就业报告公布后1小时左右的市场行情做一个复盘的话,便会发现,以美元指数小时图走势为例,其实市场并没有存在过度反应,总体来说还是比较平稳有序的。

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(图6:过去6次非农报告公布后,美元指数在1小时内并无过激反应,有序波动,汇通网)

由此可见,或许在美国接近充分就业的情况下,市场也开始意识到或许应该将关注的焦点转向其他方面了。


★★★美联储“嘴炮”“密集轰炸”,“鹰”调高昂

美联储在3月加息之后,尤其是在3月的最后一周,众多官员密集向市场释放着各种预期管理。在他们的频频发声讲话中,涵盖了加息、经济、就业、通胀、甚至是包括缩减资产负债表在内的各种看法。在美联储各种“嘴炮”的“密集轰炸”下,让人头晕目眩。不过,要是用一个词来概括就是:“鹰”调高昂。

为了能让各位读者清晰明了的明白美联储15位高管都讲了些什么,汇通小编特意按照他们近期的讲话内容,整理了如下的表格。

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(图7:近期美联储15位高官发言要点详解,汇通网)

从上表中可以体会到如下4点:
① 美联储认为2017年加息3次是合适的;
② 美联储基本上已经非常接近完成它的双重使命了,即充分就业和通胀稳定;
③ 美联储已经将缩减资产负债表摆在台面上来讨论了,最快有望年内晚些时候就开始缩表计划;
④ 美联储意在快速结束货币宽松政策,转而进入中性政策时代。



★★★美元是否能重振“王者雄风”?

对于广大投资者来说,其实最关心的问题之一就是,美元是否还具有上涨的基础?

就经济数据而言,近来美国经济数据总体表现还算不错。根据花旗制作的经济意外指数显示,美国经济不断好于人们的预期,该指数也在不断走高,并达到两年前的水平,当时正值美联储开始缩减QE政策。

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(图8:花旗关于美国的经济意外指数,汇通财经)

就全球整个金融系统而言,在上月美联储加息后,也没有出现更多的恐慌现象。根据美银美林编制的全球金融压力指数来看,在全球市场监管者的共同努力下,金融压力还是下降的,并且回到了今年1月下旬时的状况。

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(图9:美银美林全球经济压力指数,汇通财经)

可以说,不论是从美国内部环境还是外部环境来说,风险都处于较低的水平,这对美元来说是有利的一面。

再来看技术面,目前美元指数位于今年以来天图的一个下降通道中,该通道的上沿由今年1月3日的高点和今年3月9日的高点组成,下沿为今年2月1日最低点所作的平行线。但是在上周(3月27日)触及更长周期的上升趋势线后,配合着基本面美联储官员放“鹰”,美元开始反弹。这一更长周期的上升趋势线,是由去年5月3日最低点和去年美国大选录得的最低点所组成。

不论是基本面还是技术面来看,均对今年4月非农周美元走势构成一个支撑的预期。那么,接下来可以设想的预期便是,美元继续维持看涨预期,至少先看看能否在非农之前,打到上述提及的这个年内下降通道的上沿。随后美元是继续走强、还是多头获利了结、又或者是触顶回落,那还要看市场情绪而定,汇通小编我现在实在是猜不出。

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(图10:美元指数最近1年天图走势及短期内技术分析,汇通财经)


★★★未来需宁静致远,且行且珍惜

当然,下周除了非农需要关注之外,美联储多位官员仍将继续发声。根据现有情报,小编为大家整理如下:

① 北京时间4月3日(周一)22:30,纽约联储主席杜德利将发表讲话;
② 北京时间4月4日(周二)03:00,费城联储主席哈克将发表讲话;
③ 北京时间4月4日(周二)05:00,里士满联储主席莱克将发表讲话;
④ 北京时间4月5日(周三)04:30,理事塔鲁洛将发表讲话;
⑤ 北京时间4月6日(周四)21:30,旧金山联储主席威廉姆斯将发表讲话;
⑥ 北京时间4月8日(周六)00:15,纽约联储主席杜德利将再次出来发表讲话。


除此之外,北京时间4月6日(周四)02:00将公布美联储3月货币政策会议纪要,在该纪要中美联储将首次公布“扇形图”,用以展现美国联邦基金利率的不确定程度。市场有预期认为,美联储或将利用“扇形图”来取代以往的“点阵图”。关于这点,值得关注。

对于未来的事情,谁又能100%打包票肯定会发生什么?交易的事情需要宁静致远,且行且珍惜。

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