美国产油商用对冲弥补油价下跌损失，但这真能稳赚不赔？

本周一(3月27日)，全球能源行业权威顾问公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)发布报告表示，石油对冲激增将促使美国钻井活动更加活跃，从而导致美国原油供给继续增大。尽管目前现货油价面临进一步下跌压力，但美国原油供给依旧可能高于预期。

油价下跌也拦不住美国产量上涨

报告中写到：“最近油价疲软，一些交易者希望美国产油方能够因此减少钻井活动，放缓原油供给，但他们的期望短期内可能不能实现了。”

本周二(3月28日)，美国西德克萨斯中质原油交易价为48美元/桶左右，比年初油价跌约15%。油价下跌的原因有两个，一是美国原油产量不断提高，二是OPEC和其他主要产油国是否会延长减产协议存在不确定性。布伦特油价徘徊在51美元/桶左右，年初至今跌幅达12%。



根据最新披露的数据，在去年11月OPEC宣布减产之后，产油商纷纷对冲，锁定油价在50美元/桶以上。

伍德麦肯兹对33个参与了对冲项目的大型上游企业进行了分析，发现2016年第4季度之后，这些企业每日新增加64.8万桶石油对冲，较前一季度增加了33%，而且多于之前的四个季度。

伍德麦肯兹研究分析师Andy McConn表示：“在油价低于50美元时，这些产油商就会使用对冲收益来弥补油价下跌带来的损失。”

原油对冲也并非万能药

不过他也补充道，不该过多强调对冲对石油供给基本面带来的影响，因为大部分对冲在2018年就会到期了。

他说：“在明年产油商把石油期货价格锁定在55美元/桶以上时，油价就必然能恢复了。”