原油远月合约存在重新升水迹象，OPEC减产存在政策性失误

汇通财经APP讯——

去年，当OPEC宣布将进行集体减产之后，全球原油市场开始释放未来可能出现供给短缺的信号。然而时至今日，这一投资者最为倚重的指标正呈现出反方向的走势。

自打去年11月30日正式达成减产协议后，短期油价较长协价开始明显走强。市场一度普遍预计，OPEC减产将导致2017年全球油市供不应求。但该趋势目前正在逆转，市场担心减产并不足以全球范围内过剩的原油库存。

上周，美国原油今年以来首次跌破50美元/桶大关，美国原油处在历史高位运行，加上产量不断反弹走高，这一切暗示，OPEC及10多个非OPEC国家集体减产的做法无法在短时间内发挥预料之中的作用。

1月份，布伦特原油期货近、远月个月价差明显收敛，即近月合约价格升幅明显快过远月，暗示集体减产行动将受到预期效果。截止2月21日，现货月合约价格甚至较12个月后交割合约出现了溢价，即远月贴水近月。

挪威银行首席原油分析师Torbjorn Kjus称：“市场已经开始对全球原油库存能否持续维持下降势头表现出疑虑，OPEC完全有可能延长减产协议有效期至下半年。远月合约正在逐渐恢复对近月合约的升水态势。”

沙特能源部长法力赫在上周于美国休斯敦举行的年度“能源周”会议上称，沙特阿拉伯尚未决定是否延长减产协议的有效期。但据科威特Kuna通讯社报道，科威特油长Issam Almarzooq虽然对沙特同行的说法表示认可，但他同时表示，如果OPEC做出相应决定，科威特将全力支持。

Energy Aspects Ltd.驻伦敦首席原油分析师Amrita Sen称：“若要恢复市场对OPEC减产前景的信心，现货溢价的价差结构必须保持下去。”

经纪商PVM Oil Associates Ltd.提供的数据显示，中东迪拜原油与欧洲布伦特原油价格也出现了收窄迹象，1月份的时候价差在1.56美元/桶，到2月末价差收缩到了1.20美元/桶。

不过即便如此，包括高盛集团、美国银行和摩根斯坦利在内的多家投行依然认为，全球石油供需再平衡进程并未脱离原先轨道，全球原油库存依然处于下行通道之中。美国银行在一份报告中表示，无论布伦特原油还是美国原油，现货溢价的程度都将进一步加深。

一个由全球5大原油生产商组建地监督委员会将于3月25日在科威特碰面，届时将评估减产协议生效以来的执行贯彻情况。OPEC成员国油长则将于5月举行会议，商讨是否进一步延长减产协议。

德国商业银行表示，目前市场释放出来的信号显然不是OPEC组织乐意看到的。

该行商品研究总监Eugen Weinberg表示：“基本面情况明显不太乐观，美国页岩油产业发展势头迅猛，油价在今年夏天可能跌破40美元/桶大关。沙特作出的减产决定存在政策性失误，这一点正变得越来越清晰。”

汇通财经易汇通软件显示，北京时间15:20，美国原油报48.32美元/桶，布伦特原油报51.28美元/桶。