德意志银行：料欧银维持利率不变，讨论缩减量宽为时尚早

汇通财经APP讯——德意志银行的研究团队周三(3月8日)预计欧洲央行在3月9日的决议上维持利率不变，且现在讨论缩减量化宽松还为时尚早，而欧洲央行行长德拉基预计会重复这样的信息，即不会讨论削减量宽。

德意志银行称，对于欧银决议的基本预期保持不变。预计欧洲央行将于2017年9月预先公布削减量宽，并于2018年1月正式实施。在此预期下避免了民粹主义的政治冲击。鉴于目前的经济动能，倾向于若6月宣布削减量宽会引发风险。

新闻发布会不会无聊：

德意志银行预计欧银将会暗示缓慢以及逐步削减量宽而不是更加温和的政策立场，这可能会产生不同的结果。

①德意志银行预期经济“风险平衡”不会过于悲观，欧银会描述一个更加强大，更广泛和更具韧性的经济前景。

②欧银可以修改前瞻性指导，以取消进一步下调利率的选项。

③欧洲央行可以从“需要非常稳固的货币调节”这一声明中取消“非常”一词。

欧银避免市场过度反应：

①德意志银行预计欧银缺乏明确的通胀风险平衡措施，潜在通胀复苏仍然“不明朗”，且薪资增长受到抑制。

②德拉基可能透露，将在今年剩余时间内对通胀的持续性修正进行评估，表明承诺持续量化宽松直到年底；但也不排除在年底前预先公布时就开始实施缩减量宽。

③德意志银行预计欧洲央行强化承诺，在其授权范围内采取任何必要措施实现其通胀目标，包括在必要时扭转政策方向。欧洲央行承诺，若有必要，将重新加速量化宽松政策。随着本月TLTRO2最后拍卖，德意志银行认为如果有需要，欧洲央行将准备重新引入TLTRO2拍卖。

欧洲央行的预期有几点值得关注：

①2017年GDP可能从1.7%上调至1.8%。

②鉴于最近的非核心通胀（能源，粮食）数据，2017年通胀应该从1.3%上调到1.7%。

③2017年核心通胀有可能从1.1%下调至1.0%。这仍然与核心通胀在下半年中高于1%一致，打开了逐渐削减量宽的大门。

④预计2019年核心通胀将保持在1.7%。向下修正意义重大，前瞻性核心通胀1.7%足以促使理事会同意原先的削减量宽计划。