野村：欧洲经济虽有好转，但难支撑欧银转换立场

汇通财经APP讯——全球经济这几年来不断复苏，欧洲经济近年来也有所好转。欧洲经济增长指标和通胀率均开始上涨，意味着欧洲央行的超宽松货币政策或许不再必要。本周四(3月9日)，欧洲央行将举行货币政策会议，部分经济学家认为，本次会议或许成为德拉基和欧洲央行货币政策转向收紧立场的开始。

下图显示出，最近几个月来，欧洲乃至全球的经济情况均有所好转。


但野村证券指出，这样的好转趋势不足以令欧银转变政策立场，预计欧银本周会议将按兵不动。野村证券预计，欧银会维持关键利率不变，同时维持每月购债规模。但认为欧元会在4月将购债规模从当前水平削减至600亿欧元，但购债会至少持续到今年12月。欧银的定向长期再融资操作(TLTRO II)计划将不会延长。

野村证券称，欧银此次会议的主要关注点将不会是货币政策，而是最新的经济预期，以及德拉基在会议后的讲话。

野村证券预计，欧银的GDP增速预期将上修至1.8%，反映出最近几个月经济增长动力超出预期。下表为野村证券的主要预期：


野村证券指出，尽管预计欧银会上调部分预期，但德拉基的立场将不会改变。预计德拉基会表示最近几周，欧元区经济下行风险衰退，但由于欧洲多国今年面临大选，整体风险仍偏向下行。

野村证券补充，预计德拉基会宣称核心通胀率仍旧过低。FX678曾报道，德拉基此前明确表示希望看到更多证据表明通胀率目标已经达到，之后才会开始将货币政策正常化。

野村证券预期，接下来几个月将会有更多证据证明欧银的目标在逐步达到，为欧银货币政策正常化铺路。