欧银年内将改变风险评估？三张图揭晓削减宽松时间表

汇通财经APP讯——
本周四(3月9日)欧洲央行将公布利率决议，路透调查显示，欧洲央行(ECB)会在欧洲大选期间维持政策不变；不过经济学家们已经开始预估欧洲央行终止刺激计划的时间表，至少到6月才会更新其对欧元区经济复苏的风险评估，至少要到2018年才会开始削减QE和加息。



★欧洲央行今年料按兵不动，2018年或削减宽松★
在彭博于2月27日至3月2日进行的调查中，大多数受访者认为，欧洲央行的决策者们会保持等待，至少到6月才会更新其对欧元区经济复苏的风险评估，并且直至9月都不会宣布削减债券购买量；缩减量化宽松和开始加息至少要到明年年底、甚至可能到2019年，才会发生。


(削减宽松时间表)

尽管近三年来经济增长，且通货膨胀现在名义上超过了欧洲央行的目标，欧洲央行行长德拉吉仍在压制有关削减对欧元区的货币刺激的呼吁。调查中设想的时间将给官员足够的空间来判断风险，包括今年各国大选中的民粹主义的增长，以及美国总统特朗普的经济政策的影响。

经济学家预计，在本周四的利率会议上，QE计划或利率不会发生任何变化；少数人预测政策措辞将发生重大变化，或向银行提供新一轮长期贷款。

Merrion Capital驻都柏林首席经济学家Alan McQuaid表示：“我们如今基本上处于观望状态；鉴于欧洲多国将举行关键选举，我们觉得欧洲央行将等到德国大选结果9月24日出炉才会作出进一步调整政策的承诺。”

超过一半的受访者预测，管理层将会在9月宣布修改其2.24万亿欧元(2.4万亿美元)的量化宽松计划；82％的受访者预计，欧洲央行将削减每月的购债量，并使QE计划的期限超出2017年；几乎四分之三的经济学家认为，削减购债将在2018年第一季度开始。


(QE将延长至2018年，但购买量将会削减)

大约三分之一的经济学家说，欧洲央行理事会将在6月决定改变其对风险的评估，27％的受访者预测这种变化将在本周发生；目前欧洲央行的评估是，前景风险仍倾向于下行。

★欧洲政治形势发展将左右欧洲央行削减QE★
政治形势发展仍然可能使这一时间表陷入混乱。欧洲央行会议结束六天后，荷兰将举行大选，从中可以看到欧洲怀疑论者的增长。同一周，来自20国集团的财政官员将在德国巴登举行会议，他们将寻求更好地了解，美国是否将贯彻特朗普对全球贸易规则的批评。

欧元区的焦点仍然是法国，勒庞承诺，如果她在5月当选总统，将就法国的欧元区和欧盟成员国地位重启谈判。

希腊国家银行的经济学家Hlias Tsirigotakis指出，欧洲央行量化宽松的改变，取决于法国选举的结果；任何政治动乱都将导致欧洲央行推迟其削减QE的进程。

★欧洲央行或发出“不那么鸽派”的信号★
Pictet＆Cie的经济学家Frederik Ducrozet指出，欧洲央行将在本周更新其经济预测后，发出“不那么鸽派的立场，和逐步进行”的信号。


(欧洲央行的利率前景)

利率改变还有很长的路要走，60％的经济学家预计，到12月以前，欧洲央行将改变其“利率将保持目前或更低的水平”的政策指导。近一半的经济学家预测，借款成本将保持不变，直到2019年或更晚。

Mirabaud＆Cie的经济学家比萨特(Valentin Bissat)表示，目前的价格压力依然疲软，仍然需要温和的利率来维持较高的通货膨胀率；如果欧洲央行即将讨论削减量化宽松，利率会上升得太高，并使经济复苏面临风险。