美国的大债主们纷纷减持，美债怎么就失宠了呢？

汇通财经APP讯——美债市场的规模为13.9万亿美元，是世界上最大的债券市场。美债市场的最大买家是美国之外的央行和投资者们，但如今这些最大的买家，包括日本、中国和英国的央行及投资者，开始认为美债不再值得继续持有。这到底是怎么一回事呢？以下是汇金网对于近期美债市场出现的抛售作出的解析。


1.美债抛售到了什么程度？

简单说，严重。日本投资者是美债最大的持有者，但他们在2016年12月已经将持仓减少2.39万亿日元，这是4年来最大的一次减持。而中国方面，2016年的减持达到历史最高。虽然现在中日两国分别持有的美债都超过1万亿美元，但两个债主的举动还是让债券交易者嗅到了一丝不安。美国本土的投资者弥补上了这一部分的需求，10年期美债的收益率自去年11月的大选之后已经上升了90基点，不少投资者因为收益而增加美债的持有。


2.为什么会出现抛售？

抛售的原因和其他的美债投资者一样。现在全球的市场都认为未来的通胀会加速，美国和欧洲的经济会更加强劲，在这样的情况下，美债收益率被市场推高(债券收益率升高则价格下跌)。另外，特朗普的基建计划将会给美国长期的低通胀和低利率画上一个句号。

3.海外投资者有持有过这么多的美债吗？

目前海外投资者持有的美债规模达到6万亿美元，远高于2008年的3.08万亿美元。不过海外投资者所持有的比例相比08年的56%倒是下降了，目前为43%。美联储购买的美债增加是其背后的原因。

4.海外持仓为什么增长得那么快？

从3万亿到6万亿是相当惊人的，在短短几年内会有这样的增长其实还是美国之外的央行造成的。由于欧洲央行和日本央行实话负利率，欧洲和日本债券的持有者不仅不能享受到收益，还要承受损失，这令很多投资者不能忍受，因此转而投资美债。尽管美债的收益率也低，但毕竟是正的。

5.抛售会带来什么？

对于投资者来说，这一轮的抛售的后果自然是资产组合中债券的价值减少。对于美国来说，抛售带来收益率的升高，也就是说增加了政府的融资成本，进而会压缩政府的预算。对于特朗普来说，问题就出在经济和政治两个方面。他的政策包括减税和增加基建，这也就意味着债务的扩张，借贷成本的升高自然不是他乐意见到的。

6.特朗普会因此碰到什么政治难题？

美债市场的买方组成很多，中国当然是其中最重要的力量之一。特朗普肆意地攻击中国并不是一个释放善意的好办法。中国有可能会停止美债的购买，可能继续减持美债，这对于整个美债市场将会是一个巨大的打击。

7.抛售会让中国也受到伤害吗？

当然会，但仅仅是短期的投资损失，而美国要面临的则是将持续多年的高借贷成本。国债的高收益率会拉高公司债收益率，进而令公司的借贷成本也上升。