新法郎将取代欧元进入市场？多米诺股牌效应或一触即发

汇通财经APP讯——几年之前，法国极右翼政党“国民阵线”参议员David Rachline就已经提出，法国国债数额高达2万亿欧元(约合2.1亿美元)，但仅有1.7万亿欧元根据法国的法律发行，这就意味着法国国债数额将要重新计价。

“史上最大信贷事件”

“国民阵线”的经济计划特别要求欧元退出市场，并启用“新法郎”，这意味着允许法国政府进行“竞争性贬值”，实现以“有序的方式”进行过渡。

但这种方式很难取得成功，因为仅存在一个问题，即欧元并未“有序退出”市场。这是主要的矛盾点。


这将成为历史上最大型的信贷事件，并且将在整个欧元区造成大规模的“多米诺骨牌”效应。显而易见的是，欧元将面临崩溃风险，因此，“法郎”成为与欧元相挂钩的第二大货币的谬论只是一个笑话，二者将先后陷入崩溃的边缘。

欧元或有序退出市场？

这种风险已经显而易见。尽管欧洲央行(ECB)实行大规模量化宽松(QE)政策，法德国债收益率价差已经接近自2012年以来的最高水平。欧洲央行购买了超过2550亿欧元的法国国债。

欧元“有序退出”市场的幻想忽略了法国金融体系，法国金融体系持有超过3倍以上规模的国民生产总值(GDP)；而这种幻想将深受信贷事件的严重损害。

目前，随着不良贷款升级，银行债券组合的损失蚕食核心资本，法国金融体系将遭受微薄的净收入利润率，以及不良贷款超过1600亿欧元而面临崩溃的风险。这将不可避免地导致希腊式资本管制和银行挤兑，因为实体经济将丧失欧洲央行流动性资本的支持。

法国退出欧元区也意味着法国养老金和社会保障体系的崩溃，养老金和社保体系主要用于投资主权债券，而这一体系的崩溃将最终导致数百万公民储蓄进一步破坏，以及数以千计的法国小公司宣告破产。

法国储户，养老金和机构持有超过40%的法国政府债务，而现在他们将遭受违约借贷的大部分损失。不，这并不能实现欧元的“有序退出”。


FX678援引标准普尔的数据显示，银行业已经发行的国内主权和次主权证券占据欧盟总资产的6.4%。这一大规模的信贷事件，以及整个欧元区的后续传染风险将会导致法国和欧洲的银行业和中小企业趋于崩溃。

三大“谬论”

每况愈下的欧元和债务违约将进一步改善法国经济，主要是基于三大“谬论”：

1、债务违约将不会影响新的信贷，以及获得未来融资的机会；并且，认为债务违约将会有助于法国更为便捷和更多地进行借贷的想法简直是荒谬的。

2、法国公民将不会受到影响。即使他们想要创造一千家上市银行的印刷纸，不仅储蓄和养老金将被摧毁，获得信贷的中小企业和家庭也将消失。

3、法国新经济将更为强劲。随着货币贬值和债务违约损害生产性经济，法国经济发展产生巨大失衡，呈现疲软和相对缺乏动态的状态，使得全球性储备货币成为区域货币。法国进口成本将进一步飙升，并且法国主要贸易伙伴也将会面临进一步的“多米诺骨牌”效应。

令人恐怖的是，民众将相信这些虚假魔幻的解决方案。欧洲央行印制再多的钞票，也很难进一步削减法国有效债务违约的影响。有人应该将会告诉勒庞(Marine Le Pen)，她的计划已经开始实行。而阿根廷比索在未来40年内将贬值1000亿。