安全和收益如何抉择？投资者对欧洲爱恨交加

汇通财经APP讯——本周欧洲政府债券市场出现了小幅的下滑，但由于欧元区的政府债券之间差异较大，欧洲的股票，公司债券和外汇市场并没有受到影响。

由40只法国股票构成的法国CAC-40指数(Compagnie des Agents de Change 40 Index) 在本周几乎没有变化，欧元兑美元贬值了1%左右，但同时美元兑其他的货币也在升值。

投资者的矛盾心理

与此同时，法国基准债券收益率与德国之间的利差达到了超过4年来的最高水平。债券收益率上涨则债券价格下跌，法国债券收益率的上升显示了投资者对于法国极右翼候选人勒庞可能上台的担忧。民调显示，反建制派的勒庞现在已经是法国最受欢迎的总统候选人了。

债市和其他市场之间的不同变化显示了投资者对于欧洲的矛盾的心理：一方面，指标显示欧洲的经济正在逐渐好转；另一方面，法国、荷兰、德国甚至意大利都有可能出现极大的政局变动。安全和收益不能兼顾，鱼和熊掌究竟该如何取舍。


政治风险被过虑了

其实如果相信民调的话，今年欧洲的政局到最后并不会有巨大的变化。摩根大通资产管理的全球市场策略师Alex Dryden认为“欧洲的政治系统设置本身就可以防止极端的党派上台执政，这一套系统是在二战之后设计的。”

所以，投资者其实不用太过关心笼罩在欧洲政治上面的这一块乌云，因为它最终会被吹散，而应该将注意力放在欧洲的经济复苏上。

欧洲经济增长强劲

去年欧元区的经济增长为1.7%，高于美国的1.6%，而失业率也录得2009年以来的最低水平——9.6%。

经济的复苏助推了欧洲的周期性股票，特别是非必需消费品类股票，失业率的下降让民众有更多的信心进行非必需品的消费。虽然债券收益率上升，欧洲的金融股却在上演卷土重来，欧洲银行股自去年夏天以来已经上涨超过40%，并且未来还有更多的上涨空间。

贝莱德集团在本周也表示看好欧洲股市，并表示投资者对于欧洲政治的担忧过度了。