油气商品多仓创三年来最高，平仓风险料成“悬顶之剑”

汇通财经APP讯——

路透分析师周二(1月23日)指出，石油和天然气短期内面临平仓威胁，对冲基金对这两种商品都建立了自2014年以来的最大规模多仓。


尽管2016年价格大幅上涨，但对冲基金仍持有巨大的原油和天然气净多仓，而且他们可能有理由预计2017年两者价格将进一步上涨。

但这两种商品的涨势最近似乎停下了脚步，而且随着页岩钻探活动升温，供应将会增加。更为重要的是，若对冲基金解除部分多仓获利了结的话，这种大规模多仓就会成为价格下行的重要根源。

分析师认为，最起码，这种悬在头顶的多头仓位可能会减缓油气价格的涨势。

当前石油多仓庞大
截止1月17日当周，对冲基金和其他基金管理机构总共将布伦特、美国原油期货和期权净多仓增加了5800万桶，达到了8.34亿桶的纪录高位。

据一份对监管机构和交易所公布的数据分析，基金经理持有的多仓相当于9.6亿桶，空仓相当于1.26亿桶。多空仓位之比为7.6:1，略低于12月创下近期高位8:1，后者是自2014年6月油价开始下滑以来最偏多的状况。

同时，截止1月17日当周，基金经理们对布伦特和美国原油三大合约仓位调整不大，但也有明显的例外情况。有一家基金在纽约期货交易所(NYMEX)大幅增加了5000万桶美国原油期货多仓。

根据监管数据显示，基金经理单周多仓增加规模至少为七年以来最高。对冲基金对美国原油合约，而非布伦特期货增持如此多额外的多仓，未见明显的基本面因素。

一个可能的技术面解释为，基金经理押注美国倘若调整边境税，则将推高美国原油相对于布伦特原油的价格。但布伦特原油空仓并未相应增加，故基金经理增持美国原油多仓意图可能永远无法确知。

不论原因为何，过去两年以来，在期货及期权建立庞大的多仓或空仓，往常都预示着油价的明显反转。拥挤交易(Crowded trades)通常预示着价格即将反转。

天然气多头也居高位
而且，原油也并非唯一被对冲基金多头开始认为在近期可能会出现调整的市场。

截止1月17日当周，对冲基金还增持了美国天然气多头仓位，增加幅度相当于2800亿立方英尺，所持多头仓位已达3.042万亿立方英尺。对冲基金所持有的美国天然气期货及期权多头仓位，为2014年5月以来最高水平。

同时，多头空头比例则从去年11月中旬的1.57:1飙升至了4.23:1，这是2014年2月以来的最高水平。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据分析，自2010年初以来，多头空头比例此前只有一次达到了这样的高水平，而且仅只有一周。上次对冲基金天然气多头空头比例触及峰值，预示着价格将开始大幅下滑。