惠誉：中国刺激措施掩盖增速放缓，但距金融危机相去甚远

汇通财经APP讯——惠誉在周一(1月23日)的报告中指出，中国的刺激计划提振了经济增长，但经济稳定性方面也出现了风险。

中国2016年第四季度国内生产总值(GDP)同比增长6.8%，提振全年GDP同比增长6.7%，惠誉将经济增长归功于刺激措施。

固定资产投资存隐患

惠誉在名为“中国稳定增长显示刺激措施并不稳定”的报告中指出，中国经济增长是以延迟改革和增加杠杆为代价。

短期增长目标已经取代部分领域的结构改革，尤其是降低经济对信贷投资的依赖。政策刺激成功维持了经济增速处于官方目标范围之内，但代价是进一步提升了杠杆。惠誉表示，

惠誉称，努力维持经济增长达到目标已经比维护经济稳定更为重要，总融资比名义GDP的增长更快，推高了中国债务占GDP的比率。惠誉指出，2016年除证券之外的总融资增长12.4%，名义GDP仅增长8.0%。惠誉还指出，2016年国有企业固定资产投资增长19.1%，2015年该数据为10.7%。

惠誉表示，除了国有企业以外的其他领域，固定资产投资明显下降，强调刺激需求的重要性以及经济可能缺乏持续增长动力的风险。

全年固定资产投资增长8.1%，略低于路透调查预期的8.3%，路透指出，这是中国自亚洲金融危机以来最缓慢的固定资产增速。

惠誉预计2017年中国GDP增长将放缓至6.4%，2018年继续降至5.7%。

不会发生系统性风险

但惠誉补充称，虽然资金继续从中国流出会对货币和外汇储备造成压力，但中国不太可能发生“系统性风险”。

本月早些时候，中国政府报告显示，该国12月外汇储备下降410亿美元至3.011万亿美元，为外储连续第6个月下降，同时也是2011年来的最低水平。不过惠誉指出，在所有评级的主权国家中，中国的外汇储备位列第五。

惠誉依然认为，中国巨大的债务负担将在2020年末拖累中国经济增长，但不会发生金融危机。大部分银行以及中国金融系统的借款人要么直接归国家所有，要么受国家影响，这也对债权人信心崩溃，从而引发危机起到了防范所用。