警告！特朗普就职后美股或存重大调整风险

汇通财经APP讯——特朗普即将就任美国总统，而美股投资者的好日子恐怕就要到头了。在特朗普就职总统之后，多重因素都显示美股面临重大回调的风险。



技术上的调整、市场情绪、反趋势信号以及不同市场间的对比均显示，美股目前的上涨趋势在未来几周可能无法延续。尽管当前股价并未显示出足够疲态从而让人立即抛售，但其他因素已经共同表明，至少回落调整已经近在咫尺。

多重因素暗示美股调整压力增大

一、股市太过乐观，反而让人担忧
根据市场分析机构“投资者情报”的最新市场情绪调查，当前市场上持熊市观点的受访者比例已下滑至18%，而持牛市观点的受访者比例高达58%。看涨和看空之间40%的差距非常令人担忧，显示牛市情绪和过度自信过于高涨。

二、投资者买预期卖事实的操作
在新总统宣誓就职几周之后，股市常常会下滑。市场往往在消息证实前买入，消息证实后卖出。目前的状况是，自11月8日特朗普竞选成功以来，股市已经上涨了很久，市场已准备去应对特朗普宣誓后所带来的股市下滑。

自特朗普竞选成功以来，标普500上涨了约6.3%，存在着很大的回调压力，因此2月可能是今年股市表现最糟糕的一月，同时也可能是史上新总统就职第一年中最糟糕的一月。

三、股市长期盘整上涨动力被消耗
虽然在特朗普胜选之后，股市走出了一波强劲的升势，但近来股市上涨的势头大大放缓。标普500指数、道琼斯工业平均指数以及金融板块自12月中旬以来一直在横向盘整，并未出现像纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数那样的突破。久盘必跌也有一定的道理。


图：道指日图显示，最近一个多月美股一直陷入震荡

四、美元指数下跌，美国国债收益率走高也对股市不利
美元指数和美国国债收益率向来都是市场情绪变化的先行指标，美元走软且国债收益率升高暗示市场已经从明显的风险偏好向避险转变。


图：美元指数日图，美指连续半个多月的调整也对美股不利

特朗普近期在接受采访时表示，美元指数过于强势，这打压美元指数走软，加之在美联储去年升息之后，市场上对于美元进一步升息的压力缓解，这都使得美元有所回落。此外，美国国债收益率过去两天重新开始走高，有望在特朗普就职之前进一步走高。这都对股市非常不利。

五、历史走势暗示美股回调压力增大
从历史上来看，在过去的80年里，新当选的总统就职日当天美股录得下跌占了三分之二。虽然历史只是一个参考，在特朗普宣誓就职后，股市也未必遵循以前的历史轨迹。但特朗普当选后的36天里，美股已经录得自1968年尼克松当选以来的最大涨幅，这样大的涨幅却存在着很大的回调压力。

当前背景下投资者该如何选择股票？
瑞士银行集团的美国股票和衍生品策略师Julian Emanuel称，“从美国股市现在的情况来看，市场更多地像是处在回调的开头阶段，而并非牛市的早期或中期。在过去八年时间里为股市提供了支持的因素已经让位于一种深深的乐观和希望感。这种乐观情绪经常都会被视为牛市接近终结的景象，而并非牛市正处在早期或中期阶段的迹象。”

Julian Emanuel 表示，“这种乐观情绪很有可能将得到经济增长、企业财务业绩以及特朗普领导下的立法进程的证实。但当前投资者有关美国股市将继续上涨的预期是有些过分了。”

Julian Emanuel 解释道，“华尔街分析师目前平均预期今年标普500指数成分股公司的盈利增长速度将会达到12.4%，这种预期在很大程度上考虑到了税收改革的影响，但税收改革还是不确定的事件。”

分析师建议投资者应远离金融等正在大幅上涨的板块，投资于那些在2016年中有所下跌的股票。落后者将在新年中成为领先者，其中有很多股票可以选择，尤其是在医疗保健、特定的消费者非必需品以及软件等。

知名投行高盛的分析师指出，在当前避险情绪上升的背景下，投资者可以买入工资支出不大和赋税负担较重的公司股票，前者将避免了工资上涨，而后者则在大规模减税中受益。