市场笃信减产落实毋庸置疑，油价一季度仍看涨至54美元

汇通财经APP讯——周四(1月19日)，FX678援引分析CNBC对原油分析师和策略师的调查显示，美国WTI原油均价将于2017年第一季度上涨至54美元/桶，但是如果产油商不切实履行减产协议，那么油价将可能停止反弹。

减产遵循效果将于2月明朗化

11月30日，OPEC成员国和非OPEC产油国15年来首次达成联合减产，使得减产怀疑论者的谣言落空。OPEC同意削减石油产量120万桶/天，旨在加速实现全球石油市场的重新平衡进程。



尽管减产协议将从2017年1月1日开始实施，而减产计划遵循比率的具体情况将在2月才鲸被更为清晰。但当前，石油多头仍不改初心，押注OPEC将切实履行减产协议。能源咨询公司Energy Aspects预计减产计划遵循比率将高达80%，但是伊拉克仍是阻碍减产达成的拦路虎之一。然而，石油空头则认为现在推测最终的减产达成情况则为时过早。

法国巴黎银行(BNP Paribas)大宗商品市场策略全球主管基林吉瑞安(Harry Tchilinguirian)预计布伦特原油将在2017年第一季度回落至平均47美元/桶。他表示，近期，油价反弹至50美元/桶，更多依赖于信仰，而非事实：当前并不存在具体的数据显示OPEC成员国和非OPEC产油国的减产协议达成情况，这样的现象将持续至2月。

FX678援引30位策略师、交易员和经济学家的调查显示，布伦特原油均价可能将在2017年第一季度维持在53.83美元/桶；受调查者的油价预测范围不等，低至46美元/桶，高至65美元/桶。

FX678援引能源行业刊物《阿格斯石油》(Petroleum Argus)的数据显示，2016年第四季度，布伦特原油的均价为51.06美元/桶，高于预期值49.60美元/桶；由此反映了市场看好OPEC海湾成员国将切实履行减产。

从初步迹象衡量，OPEC“带头大哥”沙特已下定决心减产，自10月以来至少削减石油供应48.6万桶/天。

瑞银大宗商品策略师斯托诺瓦(Giovanni Staunovo)和施耐德(Dominic Schnider)在1月13日公布的一份报告中写道，初步迹象是OPEC产油国正指引减产的正确方向，而海湾地区产油商正“以身作则”。

瑞银预计布伦特原油均价将在2017年第一季度内上涨至65美元/桶，而在2017年下半年跌至60美元/桶。瑞银预计油价将于2017年年中见顶，因为油价走高将敦促美国页岩油扩大市场供应，而这将打压油价，并且将推迟市场供求再平衡的进程。

油价上行遇阻的潜在因素：

1、特朗普“亲油”

许多受访者认为，特朗普政府“亲石油”的能源政策主张导致油价下行的另一大风险。

德国商业银行大宗商品研究主管魏恩贝格(Eugen Weinberg)表示，油价将最终回落，尽管市场已经意识到OPEC成员国和俄罗斯可能将不会遵循减产协议，但由于特朗普政府的能源政策主张将最终引领页岩油走向复苏之路。

2、页岩油复苏

菲利普期货驻新加坡高级产品经理Avtar Sandu表示，OPEC将不再调控油价，并且将被动接受油价，真正决定油价走势的是页岩油。OPEC将满足于油价缓慢上涨，因为他们担心页岩油接受到过多的积极信号而继续增产。



尽管市场预测美国页石油市场的供应量将继续上涨，特朗普政府刺激经济的计划将成为提高燃料需求和提振油价的强大阻力。能源公司分析师乔汉(Virendra Chauhan)表示，2017年，石油市场的需求可能将远远高于供应，石油需求将成为2017年的一匹“黑马”。

3、原油期货净多头头寸见顶

石油空头强调了原油期货市场多头头寸(或是押注于油价上涨)的累积，由于市场对OPEC达成减产协议乐观，这将成为另一大关键风险。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品战略主管汉森(Ole Hansen)表示， 市场最为担心的是第一季度的多头头寸累积；在OPEC达成减产协议以来，原油期货多头头寸创下历史新高再次提高了非根本性驱动的油价修正风险。

FX678援引监管机构和交易所的数据显示，截至12月中旬，对冲基金建立的原油净多头头寸创下了7.96亿手的历史高位，而11月中旬曾一度跌至历史低点4.22亿桶。然而原油净多头头寸似乎已经见顶；1月10日，净多头头寸跌至7.76亿手。

基林古瑞安补充道，当前原油市场多头头寸似乎已经见顶。如果市场对于产油商的减产行为感到失望，那么净多头头寸可能将很容易撤回所形成的价格调整。