美国经济2017年增速4%？理想很丰满现实很骨感！

汇通财经APP讯——

步入2017新年之后，不少主流经济学家和分析师已经对美国经济增速重返强势增长阶段报以了厚望。白宫对此已经憧憬了8年时间，侯任总统特朗普也已经承诺——美国经济动能将在其任内实现井喷。

不过，口号喊得震天响很容易，能否实现目标还得对客观现实做一番分析。下图是美国国会预算办公室就未来10年经济增速给出的预测，市场参与者需要对密切关注其中的3点：

1. 实际潜在GDP与长期指数增长趋势线（绿色虚线）之间的利差迅速扩大，即实际潜在GDP与实际GDP的缺口将逐渐关闭；

2. 在经济已经实现连续8年扩张的情况下，期望未来10年经济继续阔步前进显得有些一厢情愿。

3. 虽然产出缺口已经逐渐闭合，但是实际GDP增长表现，无论是相比已经下调的预期增速还是相比长期增长趋势线，都仍旧明显不尽如人意。

简而言之，以上数据告诉大家，美国经济表现低于其潜在增速预期。相比就业、工资、工业产出、消费等直观考量，相对无形的美国经济债务水平或许更能反映问题。

为了更好理解经济增速与债务的关系，我们需要回顾一下历史上美国经济每单位实际GDP所需债务水平。下图显示，在上世纪80年代初期以前，美国经济债务水平长期低于经济产出，且水平呈现逐渐降低趋势；此后直至现今，该数值则一直处于总体上扬的水平。

如今，美国经济实现每1美元的GDP增长需要举债近乎4美元，这绝非危言耸听。也就是说，美国经济总量目前为16.7万亿美元，债务水平估计在65万亿美元，债务与GDP的比率约为3.9:1。

假设2016年四季度经济增速为2%，若要在2017年实现4%的增幅，即美国GDP扩增到17.7万亿美元，按照上述数据测算，美国债务水平将扩大到67.6万亿美元，也就是说2017年要举新债2.6万亿美元。

长此以往，美国经济必然不堪重负，经济增速绝无可能依靠长期举债来维系，从上世纪80年代以来，美国经济增速总体呈现恶化趋势。举债上瘾的国家就好比罹患癌症的人一样，投资、储蓄和消费都会不断遭到侵蚀。

因为，在经济增速放缓的情况，人们却大都希望维持先前较高的生活水准。这样一来，个人储蓄就会被逐渐消耗，耗完储蓄就不得不借债，用于投入扩大再生产的资金必然不断减少，长此以往，恶性循环难以避免。

目前，高达70%的美国经济产出依赖个人消费，但不幸的是，用于维系此等高消费水平近22%的个人收入来自于政府转移支付。

有人会说，那政府可以减少转移支付，增加纳税呀。同样很不幸的是，虽然美国的人口结构较其他发达国家而言尚属理想，但不断增加的退休人口还是对政府投资扩大再生产形成较大的牵制，福利和医疗方面的需求只会不断增加。虽然特朗普已承诺将对医疗系统进行改革，但改革成果能否应验则必须让时间来评判。

综上所述，特朗普要实现其经济蓝图绝非大众企盼得那样可以一蹴而就。