机构：特朗普财政刺激多此一举，长期GDP增速或不受影响

汇通财经APP讯——

法国巴黎银行(BNP Paribas,以下简称“法巴”)分析师周五(12月23日)在报告中称，12月联邦公开市场委员会(FOMC)媒体发布会给人的感觉是美联储并不在意财政宽松的前景，美联储认为特朗普的财政宽松“有弊无利”：不仅来得太迟且对长期GDP影响不大，同时可能造成通胀过冲和失业率过低。


汇通网援引分析师观点，他们表示，在大选结果揭晓后，法巴大幅上修了美国经济增长预期(详见报告Global outlook: Everything changes)。但法巴也上修了美联储利率预估以及美债和美元外汇的预估。因此现在的问题是：美联储加息能在多大程度上抵消或中和特朗普的财政宽松的影响？

分析师指出，如果美联储主席耶伦的12月媒体发布会是未来政策导向的话，法巴的评估结果似乎和美联储的非常相似：位于经济周期顶部的财政刺激对GDP的长期影响温和，其对货币政策有着潜在的巨大影响。法巴的观点是除非特朗普的政策能显著改变美国的生产率，不然这些政策将改变美国GDP的长期构成——这种改变可能以一种不利于净贸易和制造业的形式呈现，且对美国长期GDP水平影响有限。财政宽松对美联储利率水平、美元汇率水平以及伴随美元汇率和利率的政府财政赤字规模的影响会更大。

分析师并称，美联储耶伦实质上的看法是，从宏观经济立场看特朗普的财政刺激多此一举。财政刺激会造成政府赤字和联邦基金利率上升，但最终除非供给端得到提振，否则虽然短期经济增长速度可能上升，但长期GDP增速不会受到影响。法巴倾向于同意这个看法。