来年现实何其残酷，全球经济恐令投资者“心塞”

汇通财经APP讯——

据路透了解到，虽然到处都在谈论即将上任的美国总统特朗普将大幅减税，但明年的经济前景看起来还是和2016年相类似，那就是不均衡、不惊艳。


中国贸易若受抑，何以拉动全球经济
今年年初，市场对中国的担忧曾一度看起来会将全球经济拽离正轨。而目前与中国贸易相关的不确定性，比那时要多上许多。因此，全球范围内接受路透访问的数百位专业人士中，有很多都认为，世界经济在温吞复苏过程中所遭遇的全球贸易放缓，恐将加剧。

新兴经济体依然脆弱。巴西股市虽然飙升，但与该国持续且严重的经济衰退是不相符的，亚洲很多国家和地区的经济增幅将低于潜在水准，这些都导致对未来一年的全球增长预估设在3.2%，低于去年此时的预估。

美国生产率不兴，经济预期乃天方夜谭
对于发达经济体而言，问题在于生产率迟迟不能实现上升，决策者依然不清楚原因何在，也不知该如何解决这个问题。美国的失业率已降至4.6%，招聘也在放缓，因此经济分析师们称，提高每位工人的产出增幅是经济繁荣的关键所在。

东方汇理银行纽约分行美国经济分析师Michael Carey指出，特朗普及其团队已承诺让美国的经济增幅达到3.5-4%或更高，但在该行看来，除非辅以生产率加速增长，否则这将是“天方夜谭”。

市场表现与预估脱钩，来年料也不例外
特朗普胜选一个月后，路透公布的调查显示，对于2017年任一时点最乐观的经济增长率预估为3.8%，远低于以过去标准来看的景气循环高峰增长率。

而如此温吞的经济增长前景，则与股市偏多的看法出现了分歧。不过，许多原本认为特朗普当选对市场是一大威胁的策略师，在选后显然都已改变了想法。

许多策略师认为，随着美联储明年接连加息，目前已处于14年高位的美元在来年将续涨，而美债收益率将小幅攀升。不过，目前美国股市尚不认为美联储明年会加息三次。

美元升值留后患，拖累本国企业与外企
美元升值恐怕会影响美国企业未来的表现。很多美国企业依靠国际业务赚钱，很多企业股票虽在纪录高点附近交投，但靠的是股票回购和刺激措施，并非是企业投资。

美元强势，其他货币走软，亦将影响新兴市场如何管控相对较高的通胀率，以及不断减弱的企业信心。

不过，尽管有关于贸易壁垒的讨论，油价因供应减少而上升，以及美国计划的减税和基础设施支出，但全球通胀前景并没有改变很多，甚至美联储似乎也对此更加担忧了。

全球政治风险加剧，货币政策能效减弱
全球第二大经济体——中国，今年已经略微转好，但这也是建立在政府大举放贷以及人民币走软上；预计中国经济增速将减慢，且中国政府同即将上任的特朗普政府间的关系料不容乐观。

欧元区近期经济增长加速是一个亮点，得益于欧洲央行(ECB)继续每月买进数百亿欧元的债券，压低欧元，从而令欧元区出口变得相对便宜。但德国、法国与荷兰将举行大选，或会令欧元区现状进一步受到威胁。自英国6月公投后，明年随着脱欧正式程序的启动，相关经济影响也将浮现。

同时，全球货币政策的能效正在减弱，并且美联储已经开始紧缩政策，与其他主要央行路径迥异，这或也会使得全球经济增长承压。