分析师说中国并未出现房地产泡沫，反正我是先信了

汇通财经APP讯——基金管理公司铭基亚洲(Matthews Asia)投资策略师Andy Rothman认为，中国在未来10年发生财政危机的可能性并不会增加。他指出，中国并未出现房地产泡沫，短期内也没有潜在的银行业危机。他认为中国房地产市场的基本面强劲。杠杆率是判断泡沫是否出现的主要依据，而因为中国购房的首付要求很高，因此负债水平相较于美国而言其实很低。

他补充，中国房地产市场确实有自己的问题，但却不像很多人推测的那么严峻，而是如何发展租赁市场等长期的问题。中国总体债务问题尽管较为严峻，但却不太可能导致财政危机。原因是可能的坏账都集中在国有企业，因此政府能够控制。

房贷新政推出给过热的房地产市场降温，11月中国住房成交量跌至低位。据FX678了解，2016年，因政府调控房价，新屋成交量增加30%。Rothman预计明年新屋成交量可能下跌10%，但由于基数已经足够大，2017年新屋成交量将仅次于今年。

房价涨得快不代表泡沫出现

在最近被问到为何认为中国没有房地产泡沫时，他指出，投资者往往过度关注中国某些城市房价快速上涨的问题。FX678了解到，2011年年初以来，上海、北京、深圳和广州等一线城市的房价涨幅高达85%，但几大一线城市新屋成交量只占全国的4%，约2/3的成交量都属三线城市，而这些地方2011年年初以来，房价仅上涨了4%。

而中国房贷首付占比也非常高，房贷可能是银行负债表上最安全的高质量资产。90年代亚洲金融危机期间，香港房价下跌70%，而房贷违约率却仅仅增加1.4%，原因也是因为购房者投入了大量现金在其中。且中国没有次级贷款，所有房贷都由最初的发行银行持有至到期。中国房地产市场出现泡沫的可能性低得惊人。

他补充，即使出现房地产泡沫，也仅仅只有15%的理财产品面临高风险。大部分理财产品均投资在企业债、货币市场基金和政府债券中。

债务问题不会造成经济硬着陆或银行业危机

至于债务迅速增长是否一定意味着财政危机，Rothman这样认为：中国的债务问题确实严重，但经济硬着陆和银行业危机的可能性却很低。这是因为潜在的坏账主要是企业债而非房贷，且主要都由国有银行借贷给国企，意味着中国政府有能力管理这些贷款转变为不良贷款的时间和速度。

其他的积极因素还包括，中国银行体系流动性充裕，并且已经开始处理不良贷款。清理不良贷款将耗费很大代价，可能会造成经济增速放缓，波动及增加，赤字占GDP比例增加，但却不会造成经济硬着陆或银行业危机。