前瞻欧银决议三要点四情境，QE近强弩之末欧元苦等黎明

汇通财经APP讯——欧洲央行北京时间周四(12月8日)将公布利率决议，市场普遍预期其将维持利率不变，并延长QE计划3-6个月；市场关注焦点聚集于欧洲央行是否会暗示将削减资产购买；据汇通网观察，目前多数机构认为，削减资产购买时机未到；但QE已近强弩之末，无法太久维持不变，欧元料将走出黎明前的黑暗，或回升至1.10。



★欧银决议即将出炉，聚焦三大要点★
欧洲央行管委会北京时间周四(12月8日)将公布利率决议，外界广泛预期其将调整资产购买计划条款，以缓解可购买债券短缺的情况，预计延长目前将在2017年3月到期的资产购买计划。

路透调查显示，大多数分析师预计欧洲央行(ECB)本周会议将宣布把量化宽松计划延长六个月，并预计欧洲央行将维持月度资产购买规模不变。

德拉基上周重审，一切选项均有可能；本周欧洲央行决议将主要将决定三大问题：

1.欧洲央行是否会延长其资产购买至2017年三月以后。

2.欧洲央行是否或者何时将会开始减少资产购买。

3.当前的货币政策需要做哪些调整。

目前，欧元区总体经济增长和通胀环境已经明显改善了。非常规政策被ECB用来对抗通缩风险，但随着目前通缩扩大，ECB必须考虑是否应保留这种非常规政策。

那么，他们能够重新转向常规的政策工具吗？

★前瞻欧银决议四大情境，延长QE三个月可能最大★
如果欧洲央行果断在这次会议上扩展量化宽松计划，主要有4个可能采取的方式：

1.欧洲央行可能会选择将800亿欧元购债计划延长3个月，并且宣布将于2017年6月进行评估。

2.或者，可能将目前于2017年3月到期的每月800亿欧元购债计划延长6个月至2017年秋天。

3.也有可能，欧洲央行会延长9-12个月，然后定期重新评估购债速度。

4.最后，同时也是最不可能的情况是，延长购债期限，但缩小购债规模(也许每月600亿欧元左右)，这将是逐渐缩减QE的有效策略。

研究显示，上述非常规措施在经济危机环境下作用更好，在那种情况下政策的传导是被扭曲的。

汇通网指出，目前还没到减少资产购买的时机。美联储有极大可能会在下周加息，并可能如今年年初一样对市场造成冲击；此外，随着意大利修宪公投遭到否决，不确定性风险也上升了。

因此，预计欧洲央行将会宣布延长QE计划，但仅延长3个月，而800亿欧元的资产购买规模也不太可能会改变。这将给欧洲央行更多空间来确认，经济复苏是否会持续，以及核心通胀是否会持续上升。

KBC市场研究团队认为，欧洲央行的资产购买将会在2018年3月以前完全终止。

★欧银料维持QE但或调整政策工具，欧元料将走出黎明前的黑暗★
德拉基近期表示，欧洲央行政策制定者将会讨论适当缩减每月购债量，但这是就长期而言。

德拉基称，我们可以用多种不同工具的组合来传达适当的立场，比如每月的购债量，或每月购债的持续时间，我不会对讨论中的多种选项做出预先判断。

这表明，欧洲央行本周将会延长QE计划至少3个月，并维持QE规模不变；但有可能对现行政策进行调整；投资者们应聚焦于其对未来削减QE可能性的表述。

高盛指出，市场将更专注于逐渐削减宽松政策的信号，而不是QE计划的延长；但该机构认为目前削减QE尚不成熟。

荷兰银行指出，由于市场已经大肆做空欧元，因此其对负面消息的反应应该减弱；虽然该行仍然坚定认为欧洲货币联盟在未来几年仍将继续混乱，但该行相信市场对于美国的通货再膨胀预期过度，因此，预计欧元兑美元未来12个月目标将上看1.10。