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花旗银行上调2016年全球经济增速预期至2.7%,此前预期为2.5%,未来6-12个月,看涨原油、金属铜、金属锌、小麦。但看跌煤炭和铁矿石,认为今年煤炭和铁矿石表现较为强劲是偶然现象;同时还看跌黄金和大豆。
原油市场传递出再平衡信号,基础金属受需求增加提振,大宗商品在今年1月跌至25年低位后卷土重来。FX678了解到,今年7月以来,花旗银行就对原材料持看涨态度,其他投行也纷纷看涨原材料。上月,高盛四年来首次看涨原材料。
Ed Morse率领的分析师团队在摘要中写道,总体而言,2000年起的高价格推动的大宗商品供应过剩问题终于得到平衡。不仅如此,大宗商品成本结构的持续创纪录通缩也终于接近尾声。
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上图显示,彭博大宗商品指数今年1月触及35年低位后,呈现反弹趋势。
中国经济增速放缓以及大宗商品全线供应过剩,造成彭博大宗商品指数连续5年下跌,但终于在2016年录得11%的涨幅。今年以来,金属锌、金属镍、金属铜、布伦特原油和糖领涨了原材料板块。
FX678留意到,在看涨大宗商品的同时,花旗银行也发出了警告。该行认为,中国的经济发展和大宗商品市场的再平衡将推动价格波动,预计2017年大宗商品价格波动性将回升。
“特朗普风险”
尽管特朗普赢得美国大选或将推动财政刺激,但他的贸易保护政策或给经济增长前景蒙上阴影。花旗银行认为特朗普当选意味着风险增加,因其可能造成贸易关系紧张,甚至可能引发贸易摩擦争。
FX678援引花旗报告认为,因OPEC达成8年来首个减产协议,料加速原油市场再平衡,原油或将跑赢其他能源板块。花旗同时上调2017年金属铜价格预期9%,至5,575美元/公吨。
花旗银行补充,铁矿石和煤炭2016年价格上涨是偶然现象,很大程度上是受中国政策的推动,市场基本面仍旧看跌。维持对铁矿石全面看跌预期,预计明年每个季度铁矿石价格都将下跌。