人民币贬值影响不一，国内出口企业受益进口海淘最受伤

汇通财经APP讯——在特朗普胜选及经济数据向好带动下，过去半个多月美国国内风险偏好显著上升，美债调整、美股上涨、美元强势。新兴国家资本流出压力普遍上升，人民币也相应加速贬值，连续击破重要关口。人民币9月至11月底贬值幅度为3.6%。

在近期人民币走贬过程中，国内企业受到来自多方面不同程度的影响。特别是出口导向型企业。

汇通网援引摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊的观点：人民币小幅贬值对中国的出口影响不大。他认为，目前影响中国出口的主要因素有两个，一是劳动力成本，另外一个就是海外需求。

随着中国目前人口红利拐点的过早到来，中国劳动力成本在过去几年快速上升，未来依然有继续上升的趋势，这对中国出口中占比较大的劳动密集性产品冲击较大，这是人民币小幅贬值所不能完全对冲的。

章俊表示，目前从需求端来看，全球需求疲软的现状也是影响中国出口的重要原因，但在过去几年全球出口中，中国的比重非但没有下降，反而是上升的。因此人民币贬值对出口行业利好有限，而且如果单纯是为了推动出口而贬值，可能会引起竞争性贬值，不利于中国推进人民币国际化的努力。

这背后是中国出口行业结构调整和产业升级的结果，更多的转向出口高附加值的电子、工程机械、高端装备等。

国家统计局周一（11月28日）发布的工业企业财务数据显示：今年10月全国规模以上工业企业利润同比增速9.8%，前值7.7%，连续8个月正增长。1-10月份规模以上工业企业利润累计同比增长8.6%，比1-9月增速加快0.2个百分点。

有色金属

人民币贬值对于中国有色金属市场影响利大于弊，乐观成分会更多一些。行业人士表示，人民币贬值，必然对我国有色金属进出口贸易产生影响。整体来看有利于出口，不利于进口。这对于产能过剩问题比较突出的行业来说，是一个利好消息。随着人民币的快速贬值，有色金属板块逐步走出底部区域。对于有色金属板块的走强，在业内人士看来是受益人民币贬值消息影响。

　从有色金属细分领域来看，黄金板块无疑是最为受益人民币贬值的板块。有分析指出，人民币贬值，有望刺激黄金的投资需求。预计人民币的贬值，会进一步强化信用货币的宽松与贬值趋势，在人民币与黄金的对比当中，黄金的投资价值边际改善，而增强投资者对黄金的投资需求。因此，人民币汇率调整对黄金有利。

对外工程承包的有色金属企业，其外币订单价值确定，外币收入占比较高，净利率水平不高，其业绩对人民币贬值有较好的弹性；此外是出口业务占比高的新材料与加工企业受益。这些企业以外币计价的出口业务占比较高，都将受益于人民币贬值。

纺织行业

以纺织行业为例，汇通财经了解到国泰君安在最近的一份研报中认为，美元是大多数出口企业的主要结算货币，美国仍然为我国纺织品最大的出口目的地，因此人民币对美元贬值使得国内出口导向型企业多方面受益。

首先，大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主，人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益；其次，出口企业均有一定的美元现金和资产储备，这部分资产将对人民币升值；最后，动态来看，出口企业的国际竞争力得以提升。

家电行业

对于家用电器行业来说，中国制造在全球各地市场历来以物美价廉著称，人民币持续贬值对于家用电器行业来说无疑是喜上加喜。尤其是出口占比较高的家电企业。出口回暖超出市场预期。统计数据显示，上半年冰箱、洗衣机、空调、彩电出口销量均同比实现增长。而人民币贬值导致出口业务具有更好的盈利能力，外汇资产甚至会带来汇兑收益。

对资金规模较小的小企业来讲，人民币贬值造成的影响有限。但从从某种角度来讲，人民币贬值、美元走强，会导致热钱流出中国市场，笔者建议中小企业主在现阶段缩减开支，不要盲目扩大生产规模，时刻保持一定规模的现金流。购买力的下降将导致的成本上升，原材料的涨价，人工工资提高都带来成本的增加。适当收缩，减少坏账和赊销寄售，静待人民币进一步走强。

“海淘”进口电商或最受伤

而人民币贬值却也是一把双刃剑，在对出口企业利好的同时，进口行业显然却会受伤。受伤最重的则是前些年蓬勃发展的涉外进口电子商务行业。一方面，人民币贬值使得进口商品的价格竞争力大打折扣，另一方面，中国央行在个人换汇方面管控有所加强的状况，也使得居民在使用外币资金进行“海淘”消费时会更加谨慎。因此，这个之前野蛮生长的行业，或将迎来痛苦的转型洗牌时期。

与此同时，出境旅游服务和海外留学中介机构，也会受到人民币贬值的连带冲击。数据显示今年以来中国公民出境旅游消费增速已经明显下降，而海外高校的学费上涨及“海归”族薪酬溢价空间的缩小，也会令单纯以增加就业竞争力为导向的海外“镀金”热潮显著降温。