流沙
背景：SPDR黄金ETF大出逃 全球最大黄金ETF基金度日如年
自特朗普赢得美国大选以来，美国SPDR黄金ETF持仓量已经连续9个交易下跌，据汇金网报道的最新数据显示，SPDR黄金ETF持仓已经自11月10日的955.03吨下降至904.93吨。投资者大量“撤军”金市使得黄金价格也是一落千丈，金价自美国大选以来的高位1337美元/盎司已经下跌约120美元。这一情况和大选前市场的预期截然不同，大选之前，市场普遍预期黄金将受特朗普政策不确定因素影响而标高，但是没想到翻被特朗普“将了一军”。金价在美元的强攻之下摇摇欲坠。
图为黄金价格和SPDR黄金ETF持仓走势，从图中可以看出，自2016年6月份黄金价格及黄金持仓达到顶峰以来，两者一直处于一个缓慢下跌的过程中，尽管美国大选之前市场避险情绪短暂提振金价及黄金持仓，但市场预期特朗普将扩大基础建设支出大幅推升了美联储加息预期从而使得金价一落千丈。
自特朗普赢得美国大选以来，美国SPDR黄金ETF持仓量已经连续9个交易下跌，就汇金网报道的最新数据显示，SPDR黄金ETF持仓已经自11月10日的955.03吨下降至904.93吨。
(图为汇金网版权所有)
上图为美国SPDR黄金持仓走势图，从图中可以看出，自特朗普赢得美国大选之后，市场风险标180度大转变，尽管11月10日黄金持仓增长了5.34吨，但是自此之后，SPDR黄金持仓连续9个交易日下降。
与此同时，投资者大规模押注美联储将在年底加息，据汇金网消息显示，上周欧元兑美元净空头仓位录得2.1万亿美元的最高纪录水平，这些都押注都来自于投资者对美联储的加息预期。而美元指数也获益于此，截止至周三，美元指数交投于101关口附近，而美国联邦期货显示的美联储加息概率已经升至100%。
INTL FCStone分析师Edward Meir在报告中写道：“在美股走强、美元走强和全球利率上升的背景下，我们预期黄金走势将继续艰难。”
分析：供需恶化、美联储加息 如果我是黄金的话已经哭晕在厕所
也许提到黄金承压的因素，大家首先想到的就是美联储加息导致美元走强从而打压黄金，但是其实仔细看就可以发现，2016年，黄金市场的主要动力都是来自于投机性行为，而并非传统的央行黄金买入或者实物黄金需求，而且从供需面来看，2016年前三个季度的黄金供应也一直领先于黄金的需求。
1、不要一直盯着美联储 黄金供需面正在恶化！
数据统计显示，2016年1-3季度黄金总需求为3322公吨，而黄金产量为3500公吨，供应高于需求178公吨，2015年同期，黄金总需求为3092公吨，而黄金产量为3253公吨，供应高于需求151公吨。汇金网分析师认为，尽管幅度比较小，但是黄金供应高于需求的趋势的确正变得越来越明显。
从图中可以看出，2016年1-3季度，除了金饰需求之外，黄金的需求总体呈温和上升趋势，但用以投资的黄金需求下降最多，央行以及其它机构的黄金需求也在逐渐减少，第三季度黄金需求主要受实物需求受印度以及中国等地的节假日因素提振，黄金投资需求并没有收到随之而来的美国大选因素提振。
图为2016年1-3季度黄金供应示意图，图中可以看出，黄金供应主要来自于两个方面，一个是金矿开采，另一方面为再生金，供应量总体呈上升趋势。
美国地质调查局（USGS）的统计数据显示，截至2013年底，全球黄金储量为52000吨，同2006年的42000吨储量相比，世界黄金储量增加了28.6%；与1985年的39808吨的储量相比，增加了35.7%。1985年至1993年之间，全球黄金储量并没有增长，维持在39808吨。
根据世界黄金协会的统计数据显示，黄金每年矿产金的开采量自2008年以来呈现递增的趋势。
尽管黄金的需求也在增减，但是增幅却不及黄金开采以及储量的探查。供需面的不均衡是金价承压的最基本因素。但往往很多投资者都忽略了这一点，仅仅只是盯着美联储。
2、全球宽松货币政策或见底 美联储将打响加息第一枪
上周美银美林数据显示，本周市值总共跌掉超过1万亿美元，为20年来第二次出现这种情况。
涵盖全世界逾24000支债券的美国银行Global Broad Market指数本周市值骤降1.14万亿美元。
图为美国国债收益曲线示意图，图中蓝色曲线为最新的收益率曲线，而橙色和灰色分别为一周前和一个月前的收益率曲线。图中可以看出，美国的国债收益率曲线正变得更为陡峭，这或暗示通胀正处于一个上升过程中。
美国10年期国债收益率从大选前的1.8%上升至目前的2.33%，带动大部分国家债券收益率上升。此次美债收益率上涨带动全球债券收益率上行，源于特朗普当选总统。
从全球债券市场的表现来看，宽松货币政策似乎正在逐渐走向终结，而美国则可能打响加息的第一枪。
美国联邦基金利率期货显示美联储12月加息概率已经达到100%。
很多人也许还不太清楚宽松货币政策是如何影响黄金的，汇金网小编这里给各位看客简单的阐述一下：
直接影响：总所周知，宽松的货币政策意味着大量的新生资金，而新生资金将推高资产价格，风险资产和黄金、美元这样的避险资产。
短期影响：经济学家认为，风险资产走强将导致市场情绪趋于稳定，从而打压黄金等避险资产。
长期影响：货币宽松等于向市场注水，如果长期如此将有可能引发恶性通胀风险，从而支撑黄金。
因此，全球宽松货币政策的结束将导致黄金失去重要的支撑，而基于这样的预期，投资者也将从黄金市场撤资，从而投入到一些高息资产，如股票等。
机构观点
高盛集团(Goldman Sachs)周一将其对三个月/六个月金价预估调降至1,200美元/盎司，并称由于ETF有可能出现实货结清，因此金价仍有下行风险。
INTL FCStone分析师Edward Meir在报告中写道：“我们仍希望黄金能对抗诸多看跌因素，其中包括美元走强、股市下跌、以及进一步加息的前景。”
澳新银行(ANZ)分析师在报告中称，“黄金目前还浮在水面，受到技术性买盘的支撑。然而，随着市场押注美国12月加息，这种买盘不大可能在短期内持续。”
德国商业银行(Commerzbank)分析师认为黄金跌破心理支撑位1200美元/盎司的风险是较大的，ETF投资者仍在继续大规模从黄金市场撤出基金，而美联储将在12月加息的预期也令投资者对金价的预期承压。
大爷大妈们 是时候去金店“疯”一把了
黄金价格下跌其实好坏很难说，对于高价位收藏了大堆实物黄金的人来说肯定是比吃了苍蝇还难过，但是对于咱普通老板姓来说还是有点好处的。
受国际金价下跌影响，国内实物黄金的价格也有一定幅度的下跌，这对于有采购金饰欲望的群众来说是一个好消息，毕竟谁喜欢多花钱呢？如果黄金在年底再跌一波，那么国内黄金的需求可能被推上一个新的高度，毕竟临近年关加上金价下降，大爷大妈们也是时候出来带一带国内金市的节奏了！
名词解释
风险资产：风险资产（Risk assets）指商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益率不确定且可能招致损失的那部分高风险资产，如股票和衍生金融产品。
再生金：再生金即黄金的还原重用，相比新产天然黄金增长的有限性和央行售金的政策性，再生金的供应更具有弹性。
沪公网安备 31010702001056号;){kind=link}