高盛：特朗普搞基建带来需求有限，商品多头太过乐观

汇通财经APP讯——汇通网援引高盛分析师的警告称，美国候任总统特朗普(Donald Trump)的基础设施建设计划对于全球需求的影响远远小于中国，因此，金属和大宗商品的大幅反弹“过高而过快”。

金属和大宗商品价格加速反弹

周三(11月9日)，特朗普在胜选演讲中提出10年内将1万亿美元投资于基础设施领域，以刺激经济的计划；随后，铁矿石价格应声上涨5％至74美元/吨。

周一(11月14日)，铁矿石交易价格为80美元/吨左右，而11个月前则触及历史低点38美元/吨；上周五(11月11日)，铜价飙升约8％至6000美元/吨，但伦敦金属交易所(LME)三个月期铜期货价格周一则回落，跌至5620美元/吨。



高盛分析师警告表示，金属和大宗商品正加速反弹，但这是不可持续的。

上周五，高盛分析师即表示，铁矿石和铜价格的初步大幅反弹过度，并且重申随后大宗商品价格将有所下跌。

分析师指出，这是因为铁矿石和铜的价格不仅取决于美国市场，而且取决于全球市场；并解释道，2015年，美国仅占全球海运铁矿石市场的4％，而中国占据近70％左右。因此，即使特朗普基础设施建设计划，令美国将进口所有额外的钢铁需求，这对海运铁矿石渐进的增量影响也仅仅为900万吨/年。而2015年，中国却进口近9.5亿吨的钢铁材料。

分析师表示，整体而言，美国钢铁和铜需求的变化将仅占据全球总需求的0.4％。全球经济增长预测也并非钢铁和铜价格上涨的正当理由。

贵金属价格反弹将影响特朗普基建计划支出

高盛表示，由于市场对于特朗普是否推出基建计划以刺激经济，和新政府是否将采取更具限制性的国际贸易政策(这将对新兴市场需求增长产生影响)存在不确定性，高盛并未上调全球经济增长预期。但之前的金属商品价格涨幅却与全球经济增速0.5%到1.5%的预期相一致，这只能说是市场过于乐观了。


高盛分析师同时表示，直观而言，中国钢材出口量近1亿吨/年，与美国一年的钢铁消费量大致相同。在更高的关税壁垒将减缓全球贸易和中国钢铁出口的背景下，美国基础设施支出只能将中国铁矿石需求重新分配至美国，而不是提升全球对铁矿石的需求。

不过，高盛的假设并未考虑特朗普政府将实施其他政策，诸如削减税收和撤销管制的程度，这可能会促进私人建筑活动，并扩大美国对全球市场的需求。

高盛分析师指出，促进贵金属市场发展的有利因素还包括中国信贷数据的强度和人民币进一步升值。