油价下跌减产受阻 这些锅到底该由谁来背？

汇通财经APP讯——自2014年以来，油价已经自100美元/桶上方下跌了近55%，尽管期间各产油国也是采取了各种措施，但是都没有什么效果，当然，产油国说一套做一套，也难怪油价一直无法持续回暖，本月底，OPEC将召开能源大会，市场目前对此次会议达成减产协议的期待也越来越低。那么油价下跌到底是谁的错？


背景：产油国明修栈道暗度陈仓 冻产协议难产！

OPEC将于11月30日在维也纳召开能源大会，但是市场目前对此次大会达成减产协议的信心越来越弱，基于这样的预期之下，9月底至10月中旬的油价反弹势头也以虎头蛇尾而告终。

目前，OPEC内部意见不能做到完全统一。近些年中东各国战乱不断，好不容易恢复和平的国家迫切希望通过大量出口原油来恢复战争创伤，提振本国经济。伊拉克石油部长Jabar Ali al-Luaibi表示，该国应在油组(OPEC)冻产行动中获得豁免，正如尼日利亚及利比亚所获待遇一样，因该国正与伊斯兰国战斗。除了伊拉克不愿意减产以外阿尔及利亚，利比亚，伊朗也获得了部分豁免。

为了抢占市场份额，产油国明争暗斗，都不愿意实际削减自身的产量，但是却时不时向市场传达出会减产的决心，在“狼来了”太多次的情况下，金融市场似乎对冻产消息越来越有抵抗力！

在此前的欧佩克技术会议上，伊朗拒绝将产量上限设置在400万桶/日下方后，沙特已经威胁大幅提高原油产量，将其产油量提升至1100甚至是1200万桶/日以打压油价，并退出欧佩克会议。

自伊朗所受的制裁被解除以来，伊朗一直想要将其原油产量和出口量恢复到制裁前的水平；因此该国仍坚持认为，该国应当被排除在OPEC的减产计划以外；而沙特却一直表示，只有在伊朗减产的情况下，该国才愿意减产。

OPEC10月月报显示，该组织9月平均原油产量为3339万桶/天，同比增加22万桶/天；而阿尔及尔会议上OPEC所达成的减产目标位3250万桶-3300万桶/天。

原油供大于求的情况迟迟未能解决，许多分析人士不禁怀疑，OPEC是否已然失去其对油市的调剂作用？


从图中不难看出，2014年原油价格一度升至100美元/桶上方，但是不久之后油价的崩溃就开始了，截至到目前，油价已经自2014年的高位下跌了55%。尽管当前油价相对于年初34美元/桶低位已经反弹36%，但是相对于100美元/桶来说依旧可望而不可及！

分析：为何油价一直下跌 非OPEC产油国又在其中扮演什么角色？

自2000年来的原油需求激增使得OPEC尤其是沙特对原油价格的影响加大，但是这也催生了很多高成本的原油开采，如加拿大的油砂项目以及巴西的深海油开采。但随着原油需求的下跌，油价迅速崩塌，其中供需因素起主要作用，非OPEC产油国产油成本下降也是这一波油价下跌的推动者！

1、供求关系难平衡 冻产协议难达成！

油价的崩塌部分原因是市场供大于求。造成原油市场供需不平衡的原因之一是近几年美国页岩油产商的崛起，且美国政府决定结束长达40年的原油出口禁令。此外，那些此前一度因战争而降低产油的国家如利比亚和伊拉克等也都加快了原油的开发，而且在伊朗核问题解禁之后，伊朗也重返油市，并且正在加快提升原油产量。在这样的情况下，OPEC成员中的领头羊——沙特决定增加产量来捍卫其在原油市场中的份额。

由于传统原油投资和开采之间存在一定的时间差，2014年原油价格开始崩溃的时候也正是那些非OPEC产油国投资非传统产油项目达到巅峰的时刻，但是随之而来的并非一派欣欣向荣的景象而是全球原油需求下滑。这对那些非OPEC产油商来说无疑是一个噩梦！高成本投资非传统产油项目，但是却不得不在崩塌的油价之中关闭产油项目甚至破产！

油价持续下跌以及原油市场供需一直无法得到平衡迫使OPEC不得不改变其对油价波动的应对措施。以往，OPEC尤其是沙特会通过油价下跌过快的时候削减产油并在油价相对于OPEC目标油价过高的时候增加原油产出来达到平衡油市的效果。但是在2014年11月的OPEC原油大会上，沙特却打破了这一常规，其提议削减其它产油国的原油产量来平衡油市从而阻止油价继续下滑。

而且在要求别人减少产出同时，沙特自身却不断的增加原油产出，这使得那些高成本的非OPEC产油国承受着巨大的压力。沙特似乎已经从1986年平衡油价而吃过的亏当中吸取了教训——在非OPEC产油国大量增产且油价下跌的情况下，沙特不得突然宣布大幅削减产量来平衡油市。沙特似乎不太想吃这种亏，那么现在最好的做法就是“死贫道不如死队友了”，更何况别的产油国连队友都算不上。

虽然OPEC最新发布的《世界石油展望报告》显示2020年原油需求有望增加，但无法缓解市场当前需求疲软的担忧，尤其是中国石油进口的下滑，而且市场对减产的预期仍然较为悲观。

2、非OPEC产油国陈本下降 但好景难续

另一个打压油价的因素是非OPEC产油国已经大规模缩减了其开采成本。这意味着相同的成本可以开采更多的原油。从下面的图表可以看出，理论上，产油陈本通常是较为稳定的，而且通常由多种因素决定，如产油的种类、产油地的地理状况等等。


图片为不同种类产油方式以及其成本分布状况。从图中可以看出，中东地带的开采成本是最低的，仅为29美元/桶，其次就是近海陆架原油，美国页岩油开采成本仅次于油砂，而油砂的开采成本达74美元/桶！

目前美国的页岩油产量已经占了本国石油总产量的一半左右，有不少机构预测说油价涨到60美元左右，页岩油就要恢复生产，据此推测页岩油的生产成本应该在每桶60美元以下，并且还在不断降低。

原油开采成本结构是建立在一系列因素上的，包括科技进步，以及人类的知识等，以页岩油生产为例，页岩油已经逐渐拜托了过去的那种老旧生产方式，一些公司在其投资周期中不断的学习和摸索最终发掘出最佳的页岩油生产方式。但是页岩油生产升本可能很快会上升，因为目前页岩油产商的这样高效并不能持续，而且资本消耗太大。

这也就是说，这种由页岩油兴起打来的“新原油市场”的特性可以被定义为短暂而且油价周期有更多的限制。事实上页岩油生产比传统原油生产所需更低的沉没成本，而且投资和生产之间的延迟也更为短暂。

机构观点

PVM Oil Associates分析师David Hufton周一表示，OPEC许多产业国希望油价上涨但又不愿做出牺牲，市场对OPEC成功达成协议的信心已经消失了。

油市专家、纽约的能源对冲基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff也指出，考虑到全球各个角落的产油量看似正在增加而不是减少这一事实，市场回吐了阿尔及尔协议的溢价，且这一走势将持续下去。11月30日的会议之前，卖压或将进一步加剧，美油甚至会再次回落自30美元关口。

能源咨询机构Wood Mackenzie预计2017年布伦特原油均价为55美元/桶左右。若OPEC能够达成相关协议，今、明两年油市供求再平衡进程有望加速，届时油价有望达到60美元/桶。

小编有话说

其实，在经过这么多次减产会议之后，市场已经很难再相信OPEC能够达成协议，就算是能够达成协议，这样一份减产协议的含金量有多少也非常值得商榷，到头来很可能是再一次的竹篮打水——一场空！

产油商都是利益为导向的，OPEC成员国内部存在斗争，意见无法统一，都希望让对方减产，而自己可以获得减产豁免权，一个和尚挑水喝，两个和尚抬水喝，三个和尚没水喝，这个道理都懂，可是对利益追求者来说，太难！

再来说说OPEC和非OPEC，其实情况和OPEC内部并无不同，尤其是那些以来原油出口的经济体如俄罗斯，委内瑞拉等，让他们放弃原本的产出那无异于割肉，当然，对委内瑞拉来说，其实就真是要了命了！

名词解释

OPEC大会：各成员国向大会派出以石油、矿产和能源部长(大臣)为首的代表团。大会每年召开两次，如有需要还可召开特别会议。一般情况下一年两次大会，年初一次，年底一次。因为欧佩克成员国集体控制了全球三分之二的石油输出，所以欧佩克每年的大会所出台的政策都会让全球关注

加拿大油砂：油砂（Oil sand），亦称“焦油砂”、“重油砂”或“沥青砂”。外观似黑色糖蜜，其开采方法与传统石油开采截然不同。简单地说，油砂开采是“挖掘”石油，而不是“抽取”石油。已露出或近地表的重质残余石油浸染的砂岩，系沥青基原油在运移过程中失掉轻质组分后的产物。砂岩多为淡水及半咸水相，以加拿大阿萨巴斯卡河为最大，属白垩系，面积达33400平方公里。有时也指浸渍轻馏分部分逸出后的一种天然石油的砂或砂岩。可用以提炼重油和沥青。

加拿大就是一个盛产油砂的国家，因此多数时候提起油砂一般只的就是加拿大油砂。

减产豁免：指的其实就是OPEC成员国内部，出于某些因素，可以要求避免减产或者少减产。