特朗普胜选效应似已消退，但未来不确定仍笼罩市场

汇通财经APP讯——2016年美国大选正式落下帷幕，共和党总统候选人特朗普最终以306票击败民主党总统候选人希拉里的232票，当选美国第58届总统。全球市场上演“过山车”行情，目前市场看似已经“接受”了特朗普胜选的结果，但其激进的政策立场使得市场前景完全被“不确定性”笼罩。



美国霍夫斯特拉大学新闻、媒体和公共关系研究系助理教授吴静思表示，特朗普胜选的结果使美国社会、媒体和很多学者几乎都感到“震惊”，甚至有些迷茫。

她补充说，特朗普的获胜说明，美国媒体和社会低估了特朗普对美国民众、特别是低教育白人群体的吸引力。特朗普所谓‘不按常理出牌’的竞选策略现在看来为他提供了助力。虽然特朗普做出过很多‘政治不正确’的表态，但是媒体普遍低估了美国社会在2016年反全球化和反社会趋势的倾向。

市场崩盘回顾

北京时间周三(11月9日)特朗普“黑天鹅”一出，全球股市大跌，避险情绪高涨。标普500指数期货、纳斯达克100指数期货均一度触及熔断，道琼斯期货一度狂跌800点，后在局势明朗后跌幅收窄。

日经225指数午后开盘跌5.5%，至三个月低位；香港恒生指数跌2.79%；MSCI新兴市场股指一度跌3.2%，创6月24日以来最大跌幅；沪指跌0.62%。

墨西哥比索跌至历史新低，美元兑墨西哥比索一度涨约13%。美元/日元一度跌破102日元关口。


(美元兑墨西哥比索走势图)

现货黄金一度大涨4.3%，突破1330美元/盎司；现货白银一度涨3.5%，突破19美元/盎司。

数小时后，市场似已接受特朗普当选的事实

周三美国三大股市收盘涨幅均超1%。标普500指数收涨1.11%，报2163.26点；道指收涨256.95点，报18589.69点，逼近8月15日录所创收盘纪录高位18636.05点；纳指收涨1.11%，报5251.07点。英国公投脱欧之时，美股经过一周左右才收回过半跌幅。



此外，10年期美债收益率九个月以来首次涨破2%关口；油价上涨近1%；美元指数上涨0.75%，至98.61；美元兑墨西哥比索涨幅收窄；美国股指期货跌幅进一步收窄；现货黄金涨幅也逐渐收窄。



有“新债王”之称的债市投资经理冈德拉奇表示，美股反弹是因为投资者相信，特朗普政策短期内对经济更有利。

新加坡安本资产管理公司的固定收益基金经理阿西(James Athey)表示，市场对特朗普获胜的最初反应是震惊和恐惧。风险资产下跌，避险资产上涨。不过，特朗普的减税、刺激增长的政策主张，加上共和党获得国会参议两院令市场情绪开始反转。

未来市场会怎么走？

广发证券的分析师表示，特朗普的主要经济主张简单概括就是稳增长、宽财政、稳货币、扩大基建、贸易保护、脱虚入实。其主张对风险资产略偏利空，但市场更担心的其实是其强烈个人风格切换带来的不确定性。因此特朗普就职上任的1月20日和此后的一个政策观察期可能更为关键，市场需要观测其个人风格的不羁能在多大程度上和政策逻辑的理性之间有一个中和，并据此对风险溢价再度作出评估。

因此，短期来看，风险资产料承压。特朗普代表全新的政策主张，会给全球经济带来巨大不确定性，资本市场短期避险情绪回升，对风险资产不利，而黄金、国债和现金等避险资产将短期受宠。

高盛首席策略师科斯丁(David Kostin)周三发布报告称，股市对选举结果的反应将是有限的，美国经济已经连续七年扩张，并继续以缓慢的速度增长。预计2017年美国实际GDP增长2%。

高盛还表示，2016年年底的标普500指数的目标预期仍为2100点，较目前2140点的水平下降约2%。

中国市场方面，特朗普曾表示，上台后将命令财政部长把中国定为货币操纵国，这可能会减缓中国外汇改革的步伐及资本账户的开放。他还表示将对华进口商品征收45%的关税，这无疑将打压中国大部分原材料市场，如钢铁等。

美联储还能“愉快地”加息吗？

一些经济学家周三表示，美联储只有在市场不对大选结果过度反应的情况下，才会继续推进加息计划。

而有分析师指出，美联储年底加息具有合理性和必要性，不会受特朗普胜选这一事件影响。

主要是因为：①目前美国经济指标和通胀指标整体处于回升的态势，主要经济指标均指向加息，年底加息是大概率事件；

②特朗普就职将是1月20日，其庞大的经济政策计划出台还尚待时日，竞选获胜这一独立事件不至于对当前经济趋势产生实质性影响；

③尽管特朗普声称要撤换美联储主席耶伦，但在程序上很难。耶伦的主席任期将到2018年1月，理事任期将到2024年。美联储主席具有相当的独立性，一般由总统提名，参议院通过；但一旦通过，则按照美联储法案，除非有极有说服力的理由，否则很难撤换，历史上也没有先例。

目前根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计12月加息概率为81.1%，高于大选前为76.3%。