人民币经历“黑色10月”后暂时企稳，后市又将如何？

汇通财经APP讯——

在今年10月1日正式加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权货币篮子之后，人民币汇率在10月份加速走低。今年以来，人民币兑美元的汇率已下跌了近4%。虽然，近日在美元重新走软的背景下，人民币汇率已有所企稳，但市场还是对汇率前景投以了更多关注。

上月人民币的走软，很大原因在于美元的强势，但这也反映了中国货币管理机构决定让人民币与美元脱钩的状况。与此同时，何时介入市场干预，以及何时应该放手让人民币汇率自由波动，也成了央行时时会考虑的一个新问题。



在国际收支平衡的基础上，中国方面在过去两年里已花费了超过5千亿美元的外汇储备来管理人民币的下滑。而市场普遍认为，2008年至2010年间中国方面将人民币与美元挂钩在的6.82-6.83的价位区间，将是后市的强力支撑。

大和证券的首席济学家赖志文(Kevin Lai)表示这两年中，人民币兑美元的汇率将维持在6.82左右。这两年也是最多的资金流入中国经济的时期，当年流入中国的资金高达7640亿美元。在2008年经济危机之后，美国的量化宽松政策充分发挥作用，导致数万亿资金流入新兴市场，尤其是流入中国市场。

借入美元的个人或公司一直进行套利交易，表明他们没有因为人民币汇率的问题而亏损。当他们进行交易时发现人民币利率回升，于是他们加快了投资的步伐。而现在，与2008年至2010年这段时期正好相反，热钱开始从中国流出，同时在美联储进入加息周期时，中国国内仍处于货币政策宽松周期，这使得美元汇率和人民币汇率间的差异已大幅收窄。这加剧了资金逆向流动趋势。

如果此后有更多资金从中国市场外流，那么央行如果袖手旁观，或者说，与其浪费外汇储备，宁愿让人民币进一步贬值，就会面临更大的舆论压力。但另一方面，中国管理层也乐见人民币稳步可控贬值，来扶助国内面临困境的出口行业。然而，在美国两党总统候选人已经点名指责中国“操控汇率”的情况下，美国新政府上任后对华政策会有何变数，也是监管部门需要考虑的又一问题。

而无论如何，人民币本周暂时企稳，已经宣告此前市场所押注的“单边贬值论”破产，而在汇率问题上，不要抱有贸然对赌的心态，也是投资者需谨记的原则所在。