BBH：中国经济负面冲击远低于预期，投资者无需过虑

汇通财经APP讯——布朗兄弟哈里曼银行(BBH)研究团队列出了一系列的证据指出，中国经济当前的表现状况依旧平稳，风险状况基本可控，而其对全球市场溢出的负面影响，更没有大家想象中的那么严重。

以下是该行所引述的各项判断依据：


1、2015年夏季和2016年年初，中国经济增长的意外和不确定性意图导致市场反应过度。

例如，中国股市以投机性散户投资者为主，并且股市走势与中国经济发展关系不大。

中国股市表现相当稳定。上证综指在2015年7月和8月分别下跌14.3%和12.5%，并在2016年7月下跌22.6%。自2016年3月以来的任一月内，上证综指的波动幅度都不超过3.6%。

无独有偶，2015年8月，人民币兑美元汇率下跌2.7%。而近几个月，人民币兑美元汇率波幅更小。自2015年8月以来，人民币兑美元汇率在2016年10月波幅最大，跌幅约1.8%。

2、与其他货币相比，2016年人民币跌幅可以忽略不计。

新兴市场货币中，墨西哥比索和土耳其里拉则进一步下跌，阿根廷比索跌幅则更甚。而英镑下跌17%，而瑞典克朗下跌5.6%。

人民币贬值对于中国出口的影响不大。由于中国产业结构，人民币贬值所引发的中国出口投入成本变化表明，人民币贬值很难对中国经济竞争力产生很大影响。中国进出口同比呈现下跌趋势。这则为人民币贬值刺激商品出口的言论提供了不利的表面证据。



3、美国财政部似乎对人民币贬值态度宽松。

人民币贬值并没有引起美国的强烈抵制，且并没有推动中国和美国(全球两个最大经济体之间)的紧张局势的升级。即使在美国财政部提供的新型标准下，中国仍然不符合汇率操纵国的标准要求。

4、美联储当前已暗示打算在2016年年底之前加息。

近期，“鸽派官员”芝加哥联储主席埃文斯(Even Evans)表示，截止2016年年底，美联储进行3次加息是合适的。至2016年9月的五个月里，更广义的美元贸易加权指数则有4个月呈现上升趋势。

中国人民银行已然接受了人民币兑一篮子货币小幅贬值的事实，尽管很多人和企业基于人民币兑美元汇率作出相关决定。

5、中国人民银行(PBOC)一直干预控制人民币贬值进度。

如果中国人民银行一如曾经采取政策措施推动人民币升值，那么将会积累储备资产，而不会导致破产清算。中国官员已承诺运用市场力量推动人民币更快贬值。中国式的干预是卓有成效的，并推进人民币更为有序地贬值。



虽然近期以来，中国金融市场，尤其是人民币的汇率波动表现再度引发了全球资本市场的热切关注。然而，人民币和中国股市对世界经济的真正冲击远没有悲观人士预想的那么大。同时，中国经济也运行在持续可控的轨道之中，任何对于中国经济“硬着陆”的担忧，都是言过其实。