汇金网10月13日——人民币头号预言家称，人民币空头根本没什么好欢呼庆祝的。国庆假期归来，人民币中间价已经连续4天刷新逾6年新低，美元强势之下，在岸、离岸人民币也是节节败退，但巴登符腾堡州银行(Landesbank Baden-Wuerttemberg)预期，今年人民币继续下跌的空间不超过0.4%，明年人民币将再贬值0.7%，之后可能开始反弹。
巴登符腾堡州银行经济学家Julian Trahorsch称，随着资金流入增加，以及公司境外债务偿还量逐渐减少，明年下半年人民币甚至有可能开始反弹。据彭博排名，Trahorsch是对人民币走势预期最准确的经济学家。
本周人民币已跌破6.7的“铁底”，年内贬值幅度扩大至3.4%。1月中国央行连续下调人民币中间价曾被市场误读为当局允许人民币快速贬值，空头大举进攻，市场人心惶惶，虽然央行多管齐下最终击退空头，但自那以后，央行在管理人民币贬值速度方面愈发小心翼翼。
Trahorsch称，中国央行的策略是：贬值，可以，但不能引发市场动荡。在可预见的未来里，中国并无大的危机，经济仅是稍显疲软，因此稍许走弱的人民币与整个宏观图景是相称的。
本周，在岸人民币下跌近0.9%，截止周四(10月13日)14:22，在岸人民币报6.7265。美联储加息预期升温，美元走强是人民币下跌的主要原因。英国脱欧公投结果出来后，人民币经历了一轮暴跌，之后逐步企稳，尤其是9月初G20会议召开前后和10月1日人民币入篮国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)之前，关于央行在这两大重要事件之前维稳人民币的猜测几乎成为市场共识。
(白：在岸人民币 黄：离岸人民币)
现在这两大重点事件都已经成为过去，投资者又开始紧张起来。上周五，人民币隐含波动率攀升至6月以来最高水平。
加拿大丰业银行外汇策略师高奇在一份报告中指出，中国央行需加大努力，预防市场对于人民币大幅贬值的恐惧出现并自我强化。
债务偿还
在Trahorsch看来，没有什么是需要特别担心的。美联储加息会是循序渐进的，对人民币施加压力有限。中国企业外债偿还已经进行了足够长的一段时间，且正在减速。
截至今年8月，中国累计外流资本690亿美元，远不及2015年下半年的1130亿美元。同时，资本流入规模增加，随着当局放开限制，9月境外投资者持有中国国债创历史新高。此外中国8月制造业PMI和零售销售数据均超预期，但9月出口下滑幅度超预期。
Trahorsch称，资本流入速度加快或将帮助人民币自2017年夏季起开始回升，到2020年将升至6.2。中国当局曾表示或在2020年基本实现资本账户自由低缓，同时中国也一直在采取行动以满足明晟公司(MSCI Inc.)要求，从而使A股能够被纳入MSCI指数。
Trahorsch指出，如果2020年中国资本账户开放，且A股已被纳入MSCI指数，有许多理由可证明资本将流入中国。巴登符腾堡州银行认为，2017年下半年人民币将进入平稳时期，随着调整结束，人民币或出现一定幅度升值。
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