美股三季度财报将意外强劲？高盛并不认同

汇通财经APP讯——2015年第一季度以来，标普500的成份股企业利润几乎未出现同比上涨。从表面判断，利润衰退现象可能会持续。但以历史趋势来看，三季度企业可能会扭亏为盈，不过高盛反对称，大部分的宏观因素发生了变化，三季度企业盈利料令人失望，仍看空美股。



本周将有大量企业财报公布，美国铝业将于当地时间周二(10月11日)上午公布三季度财报，本周五(10月14日)几家大型银行也将公布财报。占标普500市值约66%的企业将在未来三周公布财报，90%企业的财报都将在11月4日之前公布。

三季度企业财报可能意外强劲

据信息供应商FactSet的数据，目前预测三季度标普500指数的成份股企业总盈利将下降2.1%。但预测值一向与公布值不符，通常约68%的公布值要超出分析师的预期。到目前为止，已公布三季度财报的25家企业中，20家好于预期。

据FactSet计算的数据，如果历史趋势成立，那么三季度企业实际盈利将增长0.9%。这标志着2015年第一季度以来企业盈利首次出现季度增长，当时增长了0.5%。2016年第二季度下降了3.5%。



考虑到企业盈利与股票价格之间的传统关系，也可看出市场已成功抵御了盈利衰退，三季度标普500指数上涨近5%。

高盛“泼冷水”，且仍看空美股

但高盛并不赞同。高盛首席美国股票策略师克斯汀(David Kostin)表示，大部分宏观因素发生了变化，三季度企业盈利料令人失望。

他表示，得出这样的结论是基于五个宏观因素的分析，从历史数据看，这些因素与是否出现意外盈利有关：①美国经济增速；②利率；③油价；④美元；⑤每股盈利(EPS)修正的共识。

他补充说，在这五个因素中，有四个已经转变了方向，不利于产生意外盈利。油价上涨是唯一对三季度产生意外盈利起到推动作用的因素。如下图：



市场共识预期显示，三季度季调后的EPS将同比下降1%。EPS下滑主要是受到能源部门的推动，能源行业的EPS预计将同比下滑68%。分析师们预计，标普500成分股企业的销售额将增长约4%，但将被利润下滑所抵消。

高盛仍看空美股，该行预计，到今年年底标普500指数将收于2100点，从目前的水平下降约3%。

保德信金融集团的市场策略师克罗斯比(Quincy Krosby)表示，因为美联储支撑着市场，自2009年3月低点以来，低利率以及近4万亿美元的量化宽松政策共同为市场建立了一个庞大的基础。所以尽管盈利衰退，股市还能够大幅走高。但随着美联储12月加息渐近，如果想要股价继续走高，那么企业盈利就要与股市估值相当，因而盈利还需上涨。

她补充说，企业盈利也无需过于强劲，只要没那么糟糕就行。只需要看到更多积极的迹象暗示企业产品需求量逐渐增加。

此外，美国大选也是美股未来走势的一大风险因素。不过，贝莱德集团(BlackRock)的资产配置主管克斯特里奇(Russ Koesterich)表示，美国大选不可能对整个市场产生很大影响。

事实上，他认为股市最近得到改善主要是受经济指标提振而非政治因素。首先，从历史角度而言，白宫的主人并未曾有效驱动市场走势。此外，如果正如市场预期—希拉里当选，一些主要政策可能仍维持现状，那么对市场将不会造成太大影响。

美大选二辩过后，最新的NBC新闻和华尔街日报调查显示，希拉里的支持率为46%，而特朗普为35%，希拉里领先了特朗普11%。