“直升机撒钱”乃政治问题？或是“落而不破”的奥秘所在

汇通财经APP讯——特许金融分析师Brian Romanchuk表示，用“直升机撒钱”的问题之一是这概念的支持者对它究竟代表着什么给出了非常粗略与大相径庭的描述，他个人不认同这一政治观点。他甚至还形容道，对于用“直升机撒钱”的设想，是对选民们的智慧的一种侮辱。或者是基于这样一种理念：政客们在结构上偏向于支持通货紧缩政策。



何谓用“直升机撒钱”？
“直升机撒钱”可不是真正的直升机飞在天上向下面撒钱，而是货币政策范畴概念的直升机撒钱。所谓的直升机撒钱，其实是一种财政赤字进行货币融资的方式，指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

“直升机撒钱”这个术语起源于米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）——美国当代最著名的经济学家之一，货币学派的代表人物。需要一个机制来解释央行如何控制“外生性”货币供给。据称，为了创造财富，中央银行家们在直升机上将钱撒到公民的头上。因为钱不是“外生性”的。(Brian Romanchuk在引文：内生与外生货币一文中论述过这一问题。)所以这整个论点可以很容易地被驳回。总之，如果你不相信关于“钱”的一些无聊的谣言，你就不会相信关于央行运作的谣言。(中央银行家们带着成袋的现金登上直升机。)

Romanchuk称：“我将在其他地方讨论‘用直升机撒钱’的技术定义。我会从政治经济学的角度来提供高层次的概述。”

不然，从政治经济学的角度看“直升机撒钱”这一行为，会看到两种风格。支持者们对于实施细则可能众说纷坛。

“直升机撒钱”一幕会在中国出现吗?
中国已经默默地把西方的“QE”和财政刺激结合起来了，其运作的核心在于政策性银行，央行从5月起，每月初对三大政策性银行发放上月特定投向贷款对应的PSL，这是一个“一箭双雕”的策略。

第一步，政策性银行发放特定投向贷款，拉动需求，托底经济；第二步，政策性银行作为第二财政或者说影子财政，通过PSL直接向银行透支，这相当于是一台同时创造需求和货币的高效机器，也是下半年基建投资托底经济的最大底气。这种策略的优势在于通过广义财政加杠杆托底总需求，在不引起系统性经济金融风险的情况下，为结构性改革争取空间。

总的来说，当前中国战略上通过缓慢贬值促进出口和工业，通过货币定向宽松和积极财政协调托底经济，通过限购和高首付抑制房价泡沫，同时以行政手段去产能恢复企业利润，“以时间换空间”的目标清晰，定力十足，这也是中国经济“落而不破”的奥秘所在。