OPEC限产或一纸空文，成员国历来对产出目标熟视无睹

汇通财经APP讯——OPEC八年来首次同意减产，这着实令市场颇感震惊。但是，有分析师很快就发现：市场可能会被OPEC所谓的限制石油产出目标所蒙蔽。

虽然市场上大多数投资者对OPEC所谓的限产目标抱有乐观预期，且油价在限产目标达成后也应声大涨，但是Commerzank的分析师Eugen Weinberg却表示，其从OPEC的限产目标中看到更多的是“绝望”。

OPEC成员国周三于阿尔及利亚非正式石油会议上最终就3250-3300万桶/日的石油产出目标问题达成一致，而限制石油产出的具体措施需要在两个月之后，即11月30日OPEC会议上进行确定，因此市场仍然需要苦等两个月。OPEC当前的石油产量为3324万桶/日，如果想要实现上述限产目标，则意味着OPEC成员国需要将其石油产量削减24-74万桶/日。

OPEC成员国历来有不服从产出目标

关于此份协议，更为值得注意的是部分OPEC成员国将免于承担减产配额。根据OPEC方面的消息显示，伊朗、尼日利亚以及利比亚将享受“优惠待遇”，免于减产。从目前来看，沙特似乎愿意忍受伊朗、尼日利亚以及利比亚三国得到“豁免”。但是，Weinberg却表示，如果这三国继续开足马力增产，那么国际原油供应过剩局势仍将不会缓解。此外，Weinberg同时指出，从OPEC以往的表现来看，石油产出目标对其成员国的产出限制作用“微乎其微”，14大产油国对其产出“上限”通常“熟视无睹”。



分析师Weinberg表示，更为重要的是，OPEC过时的油价管控策略或已经失效，因为几年前没有人曾预计到过，非OPEC成员国能够在30美元/桶的情况下如此富有韧性。

分析师表示，OPEC将无法控制石油边际产出，因为在国际原油价格上涨的情况下，非OPEC成员国的石油产出恢复较快。

需求极具韧性，无法迫使OPEC服从目标

但是高盛却相信，OPEC所谓的减产“配额”。高盛大宗商品分析师表示，其预计OPEC的新限产协议将致使OPEC石油产出较其预期削减48-98万桶/日。

此外，高盛预计，如果OPEC在2017年上半年严格执行这一协议，其预计油价将因此上涨7-10美元/桶。

当然，OPEC能否“严格”执行仍然是一个大问题。最近公布的消息显示，利比亚和伊拉克的实际石油产出较其预期高出18万桶/日。

高盛分析师Damien Courvalin 和Jeffrey Currie表示，如果OPEC严格执行其石油产出目标，则意味着其石油产出将较其预期减少48-98万桶/日。

但是，高盛同时预计，近期原油供应中断的恢复量将高达100万桶/日，这意味着国际原油市场仍然处于危险境地。



从历史来看，过去的原油需求下降是受炼油厂摄入量下降所致，而需求的下降最终再迫使、并确保OPEC遵守石油产出配额，但是，如今情况可能将会不同，因为当前的市场需求极具弹性。

OPEC已死？

OPEC此次干预可能将需要会持续很长时间。且从OPEC限产协议来看，沙特可能需要通过大幅减产来抵补利比亚、伊朗以及尼日利亚石油产出的增加，因为在没有产出限制的情况下，这三个国家的石油产出将很容易过剩。

摩根士丹利经济学家Adam Longston则表示，OPEC在石油价格战中已经失败，因此2018年和2019年油价前景可能不容乐观。当前，OPEC已经屈服于金融压力，而非OPEC石油生产国则继续发展壮大。

在OPEC通过限制石油产出的情况下，预计非OPEC石油生产国的石油产出也将再次重复国际原油市场。