特朗普对黄金究竟是“吉”是“凶”？

汇通财经APP讯——
汇金网9月29日讯——如果特朗普在美国大选中大获全胜，这对于黄金来说究竟是好是坏呢？

这是一个有趣的极具争议的问题，这里面还涉及到黄金作为一项投资标的所存在的多重属性。

部分市场参与者称，特朗普当选将令市场恐慌焦虑情绪大规模爆发，驱使投资者涌入避险资产如黄金等。还有一些人认为，特朗普反感刺激性货币政策，这意味着他上台之后，美联储加息进程加快，美元走强黄金受挫。

想要真正理解这场辩论，首先需弄清楚黄金是如何在一个资产组合中起作用的。通常而言，黄金和美元是此消彼长的关系，假如美元升值，买相同数量的黄金所需花费的美元更少，黄金和股市的走势同样呈反向变化，因黄金是一种避险资产，而股市风险较高，投资者会根据风险偏好的变化在改变对这两种资产的配置，黄金和债券收益率也会表现出反向变动关系，因黄金不存在收益率，而债券可提供更多的利息收益，因而相对而言黄金就不那么受人喜欢了。

特朗普与耶伦之间的梁子

有人说，特朗普当选对于股市来说是重大利空，毕竟，股票投资者不喜欢不确定性，而特朗普当选总统给美国贸易政策和货币政策带来很大的不确定性。此外，特朗普曾公开指责美联储主席耶伦，部分经济学家如凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家Paul Ashworth认为，如果特朗普当选，耶伦很快就会递交辞呈。

这或许只是特朗普当选会带来的将导致市场动荡的多米诺效应的一部分。

除了对股市的影响之外，美元兑一揽子货币也将贬值。 BK Asset Management 外汇交易员Kathy Lien周一(9月26日)称，境外投资者对于特朗普可能获胜感到极度紧张，因此市场参与者已经开始卖出美元。

最后再来说一下收益率的问题，许多人预言如果特朗普成功入主白宫，由此引发市场动荡和实际带来的不确定性将促使美联储暂缓加息，即使那时候耶伦依然执掌美联储。这意味着美国公债收益率也会维持在低位。

如果特朗普获胜确实导致股票、美元、债券收益率下跌，那么黄金将原地待命随时上涨。

特朗普更爱鹰派美联储？

但是在华尔街，还有一种说法广为流传。

特朗普已经公开表达了他对低利率政策的反感，甚至在首轮竞选辩论上提到了美联储低利率政策制造股市泡沫的理论，他将至称之为“巨大的，肥硕的，丑陋的泡沫。”

不过有意思的是，他同时还警告称，当美联储开始加息时，将会有些非常不好的事情发生。但他又认为美联储将利率维持在低位已经(对经济)造成了很大的损伤。

尽管特朗普的态度前后矛盾，有些难以理解，不过看起来他似乎偏向于一个更为鹰派的美联储。此外，其他一些影响力和特朗普相当的人士，如金融大鳄Carl Icahn一直以来都坚持美联储政策将导致市场崩溃的观点。

一个更为鹰派的美联储反过来将提振美元，并使得债券收益率上行，黄金价格将承压。这也是为什么ACG Analytics Larry 策略师Larry McDonald等人认为，如果特朗普击败希拉里，短期黄金将下跌。

基于同样的理由，技术分析师Todd Gordon认为希拉里当选利好黄金。

前后矛盾，政策倾向成谜

不过布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外汇策略师Win Thin指出，根据特朗普声称的货币政策偏好来进行黄金交易存在一个问题，没有人真正知道他究竟会做什么。

事实上，特朗普曾在5月向路透社表示，“我不认为耶伦干得不好，碰巧我也赞成低利率除非通胀抬头，这会在某个时刻发生的...只是似乎不会在近期发生罢了。”

这其实也是特朗普当选带来的不确定性之一。

Thin表示，特朗普意外获胜将利好黄金，不确定性再加上特朗普说话有时候不过脑子，而且还前后矛盾，使得投资者不得不总是猜来猜去，这使得投资者在这一不曾预料到的事件发生后纷涌入避险资产。

截至周四11:28，现货黄金报1325.18美元/盎司。