汇金网9月19日讯——期待油价重回顶峰的原油生产商们最好想想清楚。高盛最新发布的报告显示，2005年前后，油价节节拔高，2008年甚至达到近150美元/桶的超高价，但超高油价并不想投资者想象中的那样代表暴利。恰恰相反，以投入资本回报率计算，大型原油生产商，如英国石油公司，皇家壳牌公司和埃克森美孚的回报，在2005-2014年期间，实际上是下滑的。
这意味着，尽管三大石油生产商的总利润随着高油价上涨，但他们投资产生的回报却在下滑，意味着成本增加。高盛分析师分为，资本密集型的石油巨头的每美元或每欧元投资回报，遭遇三重打击：更高额的税收，更高的服务成本以及不断增加的勘探和开发成本。
高盛数据显示，今年以来持续走低的，位于50年低位的油价，更是让石油巨头的投资回报雪上加霜。技术革新造成美国页岩油产量暴增，加上OPEC成员国发动的市场份额之战，更是造成成本曲线趋平，意味着不同石油生产商的保本价格差距缩小。
高盛分析师认为，石油巨头将会找到途径与页岩油竞争，最可能采取的措施是在传统项目上降低成本，这将导致成本曲线更加平缓。成本曲线平缓，意味着未来回报将会持续平淡；大部分石油企业只能保本，难以获得更多利润。
高盛补充，如果油价进一步维持在50美元/桶下方，石油企业的回报将面临进一步威胁。
高盛总结，如果原油市场供需平衡推迟，美国页岩油开发效率进一步提高，OPEC成员国生产成本低，油价将会降到比预期更低的水平。油价处于50美元/桶水平时，预计欧洲石油巨头将会下调股息。
截至发稿，布伦特原油微涨0.04%，报46.07美元/桶；美原油上涨0.74%，报43.35美元/桶。
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