供求过剩面目露狰狞，OPEC信誉尽失难阻增产

汇通财经APP讯——

周二（9月13日），两大国际原油期货价格均收低，跌幅接近或超过2%。WTI原油终盘收报44.97美元，下跌2.37%；布伦特原油最终收于47.19美元/桶，跌幅1.99%。石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）均预计，全球油市供应过剩的状况可能持续至明年。

国际能源署表示，石油需求增长大幅放缓，且库存和供应持续增加，这意味着至少到明年上半年，油市都将保持供应过剩的状况。

国际能源署称：“我们在本月报告中的预测显示，这种供需状况未来数月可能不会明显改变。因此，供应增长将继续超过需求，这种趋势至少会持续到明年上半年。由于对2016年下半年炼厂活动的展望更为悲观，加上对原油供应量的修正，今年三季度库存的预期下降幅度变得更小，而第四季的库存预期增幅变得更大。”

在此之前，OPEC也于周一意外发表了利空的油市前景展望。该组织称，非OPEC成员国的新油田投产，将导致明年供应过剩的情况恶化。且事实证明，美国页岩油生产商应对低油价的能力强于预期。

德国商业银行的商品战略部主管Eugen Weinberg说：“从上述报告来看，OPEC和IEA认为，油市状况严重恶化。油价此轮跌势持续一段时间我不会感到意外，因为，我认为OPEC和IEA预期的情况可能会出现。”

Powerhouse执行副总裁汤普森（David Thompson）称：“如果原油需求下降的同时，美联储开始紧缩周期，那冻产协议就没有什么意义了。”

伊朗并非铁定局外人

法国兴业银行认为，本月末OPEC会谈伊朗是关键。最近三个月伊朗的产量不再明显增加，可能已达到实际产能水平。此前伊朗方面表态暗示了可能让步，只不过即使让步，冻产协议也不会真正影响原油市场供应，只会提振市场情绪。

今年4月的多哈会议期间，就是因为伊朗拒不加入冻产才导致会议无果而终。沙特表示，只要伊朗不参与，沙特也不会批准任何协议。外界普遍相信，沙特迄今还没有改变这种态度。

【伊朗产能陷瓶颈】
不过，伊朗在年初国际制裁撤销后恢复生产的速度比外界普遍预期的快。去年12月伊朗日均产量291万桶，今年5月日均已产原油360万桶。而今年5月到8月，伊朗日均产油进入瓶颈期，每月日均产量在360万到362万桶。

法兴银行认为，伊朗产量近期的变化意味着，该国已达到或接近实际产能水平。

伊朗石油部长赞加内本月6日说，伊朗会支持产油国为稳定油市做的一切决定。此后，伊朗国家石油公司国际事务负责人甘萨里表示，本月末讨论冻产为时过早，伊朗会在日均产量略超过400万桶后考虑限制产出。

法兴银行认为，伊朗方面的表态是在暗示可以让步。这种让步将有利于其他产油国达成冻产协议。

OPEC信誉尽失

不过，即便在本月末的会议上沙特和伊朗能够达成妥协，冻产也只会提振市场情绪，不会对原油供应有什么实质影响。

市场对欧佩克在当前国际原油市场中扮演的角色所持怀疑态度不断加剧。不少分析人士指出，从2014年起，各方都一直期待欧佩克能够针对国际原油市场的供求关系作出实质性努力，但每次欧佩克会议都没有形成令人满意的共识。虽然不少欧佩克成员国认为，限产甚至减产是有必要的，却没有哪个成员国愿意真正付诸实际行动。专家指出，在过去将近两年的时间里，国际市场对欧佩克的信心已经被消耗殆尽，目前各方对欧佩克在改变当前价格走势和供求关系方面能够发挥多大作用已不抱大的希望。

目前市场对高于50美元/桶的油价仍难以提供有效的支撑，因此明年国际油价将围绕50美元/桶的价格区间持续震荡。更有分析指出，今、明两年布伦特原油价格有可能徘徊在40美元/桶左右。

巨头增产将持续至2020年

分析师估计，全球几大油气公司的总产量在2015至2018年期间料增长约9%。

巴克莱分析师瑞夫斯（Lydia Rainforth）说：“未来3年将有大量项目投入生产，并支持现金流以及最终的派息。”

尽管获得批准的新项目在减少，油企还是完成了一些大项目，比如挪威国家石油公司（Statoil）在挪威海域的Johan Sverdrop油田，以及意大利埃尼集团（Eni）在埃及的海上Zohr天然气开发项目。

其他企业选择通过收购实现产量增长，比如皇家荷兰壳牌石油集团今年以540亿美元收购了英国天然气集团（BG Group），埃克森美孚（Exxon Mobil）则在巴布亚新几内亚和莫桑比克投资。

据BMO Capital Markets，预计壳牌未来两年将以8%的增长率傲视同业。

BMO分析师瓦恩（Brendan Warn）称，2020年之后产量也不太可能有大幅下降，随着油企的新项目继续以更加缓慢的速度投入运行，产量或将温和增长。

比如，法国石油公司道达尔（Total）计划在2018年前完成3个重大项目，即位于巴西的Libra海上油田、乌干达陆地项目以及巴布亚液化天然气项目。这些项目将在2020年后投产。

瓦恩：“我们估计那时的产量不会出现近些年这样5%-10%的增长，而是会接近1至2%。”