政策无端国债都让人头痛，央行还能挽回投资者芳心吗？

汇通财经APP讯——市场非主流的投资者(散户)正在减持他们的股票和外汇空头头寸，转而买进低收益率债券和新兴市场资产。

故有人不禁要问：各国央行能继续赢得市场信心，使投资者交易高风险资产吗？德拉基、黑田东彦、卡尼和耶伦的信誉，最终能承受市场的检测吗？


在市场参与者看来，各国央行比普通的贷款机构都更具风险偏好。当然鉴于各国央行需要被迫去收拾残局——银行的杠杆效应触发的金融危机，这个观点还是较为偏激的。

但也有人警告称，目前有了危机导火索！

Fasanara Capital的弗朗西斯科·菲利亚(Francesco Filia)表示，一方面，量化宽松(QE)在避免市场停滞和注入活力上有效益；但另一方面，QE影响了资产的预期收益，使的储户渐渐流失，且因其感到越来越穷，渐而增加了在消费和投资方面的储蓄。这都成为了通缩的导火索。

菲利亚对CNBC表示，目前QE政策也并不稳固，其往往结合了财政政策或“直升机撒钱”政策，还有完全中断的风险。

那么市场不禁要问：投资者都要被任其宰割了吗？

英国标准人寿投资公司投资主管托马斯·摩尔(Thomas Moore)预计，随着英国富时100指数的回升，英国各公司的股票市值也要提前反弹了。

摩尔也对CNBC表示，因为经济的周期性和股票最低估值的差异扩大(甚至超过的2009年金融危机时)，这不仅使得股票收益和债券收益均存在极端差异，也使得各行业的股票估值有差异。

摩尔还指出，鉴于各国央行已有效的去除了利率风险对市场的干扰，还留下了可持有的传统避险资产——主权债券，故投资者也未至穷途末路。

但是，美国债券基金管理公司黑石集团固定收益投资官斯科特·蒂尔(Scott Thiel)却表示，对发达市场而言，利率风险减少使得国债收益率受到抑制。那么像德国国债、日本国债及其他国家债券，对我们而言都不具吸引力了。

这也就是为什么，许多投资者要转向在新兴市场(该市场资本流入非常可观)寻求高质量资产。

蒂尔还称，但我们有点担心这些资金流动会逆转或会减缓，故我们在新兴市场的资产配置仅为单一的股票，而不为更广泛的资产组合。

蒂尔还表示，同时我们也要紧记：各国央行的国债购买力是非同寻常的。日本央行拥有约40%的日本国债，事实上日本央行这个对价格不敏感的大买家会引起国债价格的戏剧性变动，这点也要加以警惕。

鉴于此，还有人认为，各国央行可能还会投放“弹药”——货币政策，来稳定汇率和抬升国债收益率，同时刺激经济增长。

但不幸的是，各国央行的货币政策给投资者带来了慢性消化不良和失眠症(纠结于政策对资产价格的影响)。同时更不幸的是，即使是医生可能仅能告诉你，目前只能逆来顺受，毫无解决之法。