高盛：日元升值对进口影响有限，日银或继续“蒙混过关”

汇通财经APP讯——

高盛(Goldman Sachs)研究团队周一(9月12日)称，近年来外汇市场已经展现出一些惊人的波动，且许多宏观经济模型表明这些波动对经济增长有大的影响。


该团队表示，但近期的经验使得外界对上述预估产生了一些疑问，因在汇率大幅波动后净出口的变化经常不及市场预期。

该团队并表示，我们(高盛)换了一个角度看待汇率改变对于进口，出口和GDP的影响，以及他们是如何随着时间进化的。使用一块由23个先进经济体的数据(自1980年起)组成的面板，我们首先预测了汇率变化对进出口价格的影响，随后是这些价格的变化对进出口量的影响。

该团队并称，历史上看，汇率波动对净贸易有大影响。我们发现1990年代末之前，如果某一货币出现10%的实质贬值，净进口金额会上升(平均增幅为GDP的1.3%)。但1990年代末之后，该数字的均值已经下滑至0.6%，这全是因为进出口价格对贸易量的影响更小了。相比美国和日本，该效应对欧洲和加拿大的影响更大。

该团队还表示，结果表明汇率波动对净进口的影响可能比外界普遍认为的要略小。这一结论的潜在暗示包括：1）对脱欧给经济带来的冲击，英镑贬值可能仅提供了一部分的增长缓冲。2）日本可能继续“蒙混过关”，尽管今年日元出现大幅升值。3）美元的再度升值对美国经济增长的不利应当是可管理的。