股市、债市太不靠谱 基金经理押注“恐慌指数”！

汇通财经APP讯——
汇金网9月5日讯——大规模货币刺激政策使得股票和债券价格虚高，挪威最大银行的战术性配置团队开始首次押注市场波动性(VIX恐慌指数)。

挪威银行资产管理(DNB Asset Management)首席执行官Torkild Varran称，由他带领的这支挪威银行战术性配置团队通过短期持有和首次购买波动性指数合约对其管理的混合型基金进行对冲。Torkild Varran管理资产达到5300亿挪威克朗(折合640亿美元)。

随着股票市值的上升，寻找高收益率资产越来越困难，投资者试图保护其资产回报同时对风险作出限制。正是基于该项考虑，DNB旗下团队减持股票及全球债券，买入芝加哥期货交易所VIX波动率指数10月合约并增加现金持有比例。

Varran在接受彭博社采访时称，(当前市场)很脆弱。挪威银行看到的会将市场拖下水的因素多于积极因素，甚至挪威银行根本看不出来积极因素会从何而来。

(VIX走势)

这支战术性配置团队管理持有10月交割的VIX指数期货配置占该基金资金的0.8%，而持有现金比例为8%。

该团队尤其看空美股公用事业、必须消费品和电信板块，这三个板块备受寻求稳定现金流的投资者青睐。

Varran称，投资者仔细研究后会发现，有些公司其实是在借钱分配股息，这样的状态能够持续多久？如果某只股票是依据其股息政策定价，当它开始减少股息，对于股价的影响将会相当巨大。

基金经理 Torje Gundersen表示，该团队更加偏爱能源和科技股，并且他们认为，当前新兴市场股价最便宜，同时他们做空美国和日本股市。

Gundersen称，新兴市场受到打压，许多投资者此前许多年一直重仓新兴市场股票，然后随着股市的下跌投资者逐渐抛售股票。这构成一种相当好的组合状态：不受欢迎、大幅下跌，看上去很便宜。此外，大宗商品价格暴跌一度拖累新兴市场股市表现，现在该因素继续拖累股市的空间有限。

而就美股和日股而言，随着股价的上涨，盈利动能疲软，与数年前相比，现在要找出一项合理的投资越来越难。

Gundersen表示，现在还没有像1999年科技泡沫时期那么夸张，但是泡沫迹象已经出现，现在该团队已经清仓存在以下特征市场的股票——利率为零、大规模量化宽松，价格上涨，(经济)增长率持平，(现在要找出好的投资)越来越难。