机构：卢布油价相关性下降，但过分解读不可取

汇通财经APP讯——凯投宏观新兴市场经济学家杰克逊（William Jackson）指出，俄罗斯工业用电量和铁路货物运输量均呈现扩张态势，而两者被视为工业复苏的先导指标。

他认为，俄罗斯工业已显露出复苏迹象，今年二季度工业产值同比回升。由于西方对俄制裁禁令未除，俄罗斯诸多产品仍无法进口，工业仅仅是俄罗斯经济唯一显露复苏迹象的领域。不过，卢布贬值有效提升了俄罗斯工业竞争力，虽然扩张势头并不十分强劲，但对于其他经济领域不失为积极信号。

总的来看，俄罗斯经济短期内预计无法有显著改善，部分原因是消费者可能依然面临不小的压力。俄罗斯二季度零售销售同比下滑超0.5%，通胀水平依然处于高位，就业市场还是处于低谷。更重要的是，消费者支出并未显著走强，建筑业表现相当疲弱，二季度实际产值还是出现收缩。不过，俄罗斯建筑业三、四季度预计可能复苏，增幅在0.5-1个百分点。


卢布与油价相关性勿过分解读

杰克逊认为，需要警惕市场对卢布与原油价格相关性下降的过度解读。事实上，尽管之前油价和卢布走势出现一定分歧，但两者相关性很快得到收敛。油价依然是卢布汇率走势的主导因素。

俄联邦统计局最新发布的数据显示，俄罗斯7月CPI录得7.2%，低于前值7.5%。杰克逊预测，俄央行有望在9月政策会议上下调利率。但在此之前还将有更多通胀数据出炉，具体行动与否将取决于这些数据的表现。

在他看来，只要卢布不出现剧烈贬值，今年余下来的时间里，通胀水平应当会持续下降，俄罗斯央行存在推行宽松政策的空间。

技术上看，50小时均线金叉200小时均线，暗示美元兑卢布短期将走强。若汇率回调至金叉附近价位，多头将引来入场良机。

杰克逊认为，欧元兑卢布汇率年末将运行于69附近，美元兑卢布年末交投于66附近，年末油价有望持平现有水平。

北京时间14点25分，美元兑卢布报64.80/82。