梁育诗：黄金、油价、美债、美股已届『洪荒之力』

汇通财经APP讯——金道贵金属独家分析 上周，纽约原油期货价格曾录得七连阳，并自8月低点反弹22.7%，重新进入技术性牛市行情。原油期货价格今年大起大落，经历熊转牛、牛转熊，继而再熊转牛的格局变化。近期，油价的反弹，主要是市场憧憬OPEC将可能重启冻产计划，以及大量空头回补。但是，各产油国各怀鬼胎，口里大呼涷产／减产，但实际行动没有配合，出于自身利益的考虑，未必同意涷产或减产。从技术面来看，油价反弹接近尾声，已届『洪荒之力』，阻力位在50/51美元。

在过去几周，黄金的净多头头寸已经大幅下降。从周线图来看，黄金数度反弹至1355，受到压制而回落。从技术型态来看，黄金未能够突破垂线顶部，承压在前期高点，多头均急速获利了结，出现探高回落型态。此前一再强调: 黄金始终受阻于反弹轨以及圆顶，回落至1335美元一线横盘调整，后市或下探1330/1325美元的区域，下方支撑1320/1315。上行阻力在1350/1355。

今年以来，欧日实行负利率政策，且大举买债，债券价格不断走高，造就债市的牛气，其中美国10年期孳息率曾一度跌至纪录新低的1.35%水平附近，更为甚者的是：德国、日本等10年期国债孳息率为负数，而全球超过13万亿美元的债券呈现负收益率，即使如此，但是市场竟然无视风险，仍然不理性蜂拥进入债市，甚至追逐垃圾债、投资级债券（IG）和高收益债券（HY），增加了债市泡沫的风险。债券牛市已经走过逾30年，表面上风平浪静，但是已届『洪荒之力』，酝酿一场『狂风暴雨』式的泡沫。

美股近期出现三大股指同时创历史纪录高位，其中纳指连续8周上涨，但近日波动性减低，仅反复在高位整固，已届『洪荒之力』，有点『高处不胜寒』的意味。美股屡创新高，并非来自宏观经济基本面的改善及企业盈利前景，只是联储局一直维持低利率及各央行维持宽松货币政策所致。虽然美股技术面表现不错，但是已经超买，从基本面来看，标普500指数市盈率已经高达18倍，远超历史周期的平均水平。



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