汇金网8月18日讯——部分分析师担心华尔街已经被自满情绪虏获。理论上，市场越是得意的时候，越容易受到各种可预见或是不可预见的力量冲击，高位跳水的风险越大。但是有分析师指出，2013年也出现过VIX指数持续在低位徘徊而股市冲高的情况，无需过分担心。
VIX指数
VIX 指数（芝加哥选择权交易所波动率指数、Chicago Board Options Exchange Volatility Index)， 用以反映 S&P 500 指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度，通常用来评估未来分险， 因此波动率指数也有人称作恐慌指数。
VIX 指数虽然是反映未来三十天的波动程度，却是以年化百分比表示，并且以常态分布的机率出现。 举例来说，假设 VIX 指数为 15，表示预期的年波动率为 15%，因此接下来三十天预期的波动率的标准差为4.33%， 也就是 S&P 500 指数三十天后波动在正负4.33%以内的机率是 68% (常态分布 normal distribution 正负一个标准差所涵盖的机率68%，正负两个标准差的机率是 95%)。 换句话说，三十天后，有 68% 的可能性 S&P 500 最多涨跌 4.33% 以内。
通常 VIX 指数超过 40 时，表示市场对未来的非理性恐慌，可能于短期内出现反弹。 相对的，当 VIX 指数低于 15，表示市场出现非理性繁荣(irrational exuberance)， 可能会伴随着卖压杀盘。 即使在1998年的金融风暴时，VIX指数也未曾超过60，VIX 指数不一定能准确预测走向，但是多少反映当时市场的气氛。
如下图所示，素有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所市场波动性指数(VIX)已经在多年来的低位盘整了数周时间，截至周三(8月17日)VIX收报12.21。
美股创新高惹人忧
与之相对的是，上周四和本周一，美国三大股指同时创收攀新高。10年期美国公债收益率交投于1.55%一线，因担心全球经济前景投资者度更高收益资产需求推动下美国公债收益率一度创下记录低位。
北京时间周四凌晨2点，美联储公布7月会议纪要，美股小幅收高。根据该份会议纪要，美联储年内加息仍有可能，但是FOMC委员意见分歧较大。部分委员认为在更多数据出炉证明美国通胀接近目标之前需等待更长时间。
维持宽松政策的美联储一方面，一些看空的批评员称这是美股创新高的驱动因素之一。
金融博客720 Global联合创始人Michael Lebowitz称隐含波动率表明目前市场无所畏惧，当前正处于美国大选年，再加上特朗普这个不确定性因素，这一趋势尤其令人担忧。
Lebowitz称，哪怕接下来的11周里被证明没什么大事发生，在当前的VIX水平也理应使得投资者对此保持警惕。
或为庸人自扰
但是不是每个人都相信VIX预示着即将到来的市场动荡。美国券商BTIG首席技术策略师Katie Stockton称，根据52周高位和地位区间来看，当前VIX指数肯定处于较低水平，但这还不足以令人相信自鸣得意对于市场来说是个大问题。 Stockton特别指出，2013年VIX指数在12%附近的历史地位水平盘整了相当长的一段时间，而股票一直处于上升通道。
MKM Partners首席市场技术分析师Jonathan Krinsky也认同该观点。他认为股市正处于短期上升趋势，且2013年VIX指数处于低位最后也并未导致股市的突然逆转。
Krinsky还指出，市场宽度稳固，也就是说大量股票正在攀升或是已经录得新高而不是少数几支，并出现从强势板块向相对风险较大的板块轮动，表明股市升势将维持较长时间。举例来说，FactSet数据显示，截至周三标普500指数科技板块在过去的3个月里上涨了11%，该板块被代表了股市投资者对高风险的偏好。与之形成对比的是，防御性板块如电信和公用事业板块分别上涨4.9%和2.8%。
尽管后市看涨，但Stockton预期随财报季过去，华尔街度假潮即将来袭，市场交易清淡，目前市场升至高位时间尚短，短期标普500指数将会出现回调。
不过从长期来看，Stockton认为标普500指数将在接下来的6-12个月里升上2400点的高位。
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