【中金梁红：中国面临的是“不确定陷阱”而非“流动性陷阱”】M1应是在途资金，为何在持续加速17个月后还不见增速回落？中国投资回报率和存贷款利率虽有下降但仍远高于活期存款利率，不具备形成“流动性陷阱”的条件。经济和政策前景不明朗才是企业投资、偿债意愿下降的主要原因，而这反过来又增加了政策平衡的难度，进一步加剧不确定性。M1增速持续上行是政策不确定性高企和经济活动低迷形成自我强化循环的表征之一。央行此次正式澄清，货币剪刀差与“流动性陷阱”假说相距甚远

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