深港通方案正式获批 A股今天要暴涨？

汇通财经APP讯——

国务院批准《深港通实施方案》让深港通再度成为市场热词。对于投资者而言，最为关心的还是在深港通开通后将会有哪些投资机会？分析认为，“深港通”的投资主线有五条：第一，深交所上市的白马蓝筹股；第二，QFII连续四个季度在深交所重仓标的；第三，低估值、高股息率标的；第四，A+H股折溢价明显标的；第五，深港两市较为稀缺行业的龙头标的。这五类股票较大概率会在“深港通”开通后有较好表现。
　　
深港通推出对市场影响怎样？

分析人士指出，深港通的开通无疑对于A股引进外资有比较大的促进作用，这一积极的预期已经能够促进A股走好。作为今年A股市场为数不多的大举动，随着深港通正式获批，A股将迎来一波量价齐升的“小牛市”。
　　
平安证券认为，深港通短期对A股信心有提振作用。由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情，虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限，但从市场心理和行为角度考虑，对市场信心有提振作用，预计短期会带来一部分场外资金流入，并推动市场的反弹行情。
　　
国泰君安研报显示，假设开通初期额度参照沪港通，即北向深股通总额度3000亿元。如果未来半年深股通额度使用率达到20%-40%，预计将为A股带来600亿-1200亿左右的增量资金。同时，政策推出也有利于短期市场风险偏好的提升。长期来看，深港通落地将改善A股市场投资者结构，风格趋向价值投资。
　　
英大证券首席经济学家李大霄连发两条微博称：特大利好！A股国际化迈出了坚实的第二步！对于港股，李大霄解读称，沪港通开通前AH溢价指数为88%，开通后内地市场升幅较大，而深港通开通前AH溢价指数为125%，开通后港股有望受益最大。利好程度排序为香港上海深圳。特别利好香港股市。香港及内地低估优质股份受惠较大，特别是港股低估的好股票面临20年一遇的重大投资机遇，恒生国企7498点是钻石底，不过仅仅限于好股票。
　　
券商股直接受益？
　　
“深港通”开启箭在弦上，旨在打通海内外成长股投资通道，与“深港通”最大不同在于开启深市优质中小创板块及相关恒生小型股指数成分股投资渠道。券商行业是市场认为将明显受益于“深港通”开通的标的板块。
　　
广证恒生指出，尽管短期内，“深港通”受限于市场热情及交易机制，对市场资金面影响有限。但长期来看，“深港通”将进一步完善A股市场，利于A股估值体系和投资风格与国际接轨，带来A股交易制度的转变，并为A股明年纳入MSCI新兴市场指数铺路。
　　
华融证券指出，券商行业监管政策明显从严，券商资管业务和投行业务均受到影响，短期看券商板块承压。但长期来看，在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下，券商ROE有望整体步入上升新周期。长期看，证券行业板块走势有望强于大盘。
　　
目前，证券板块平均市盈率在27倍左右，处于历史底部。从估值角度看，五家大型综合类券商——中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券和广发证券，平均市净率在1.5倍左右。估值有较强的安全边际。

蓝筹行情添柴加火
　　
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，深港通正式宣布开通，对于市场意味着重大利好。2014年7月当时宣布沪港通将在当年10月开通，这个消息出来之后，大盘出现了一波大幅反弹行情，蓝筹股大幅上涨带动上证指数涨了几百点。这次深港通开通，同样会起到刺激蓝筹股上涨的效果。最近大盘在蓝筹股的带动下已经突破了3100点的压制，向上空间打开，深港通正式宣布开通，可能会激发一波蓝筹股行情，所以后市仍然可以看高一线。
　　
杨德龙表示，深港通宣布开通可能会推动蓝筹股一波更大的行情，最近要拥抱蓝筹股，蓝筹股多是高股息率的股票，这些多是对债券的一个替代。最近债券收益率不断下降，有的已经低于一些股票的分红收益率，债市出来的资金就会流入这些高股息率的股票。股票既有股性，又有债性，股票的股息率反映了股票的债性，而股价上涨是股性，最近大家买入高股息率的股票更多的是低风险资金看重高股息率股票的债性，而他们的股性将会在未来的上涨中体现出来。现在蓝筹股的债性已经吸引了一些资金入场，深港通开通将吸引更多资金关注蓝筹股。很显然，蓝筹股行情仍没有结束的，现在继续坚持看多做多。
　　
东兴证券分析师郑闵钢分析道：“香港市场投资者主体是海外机构投资者，其偏好估值较低且业绩稳定的大盘蓝筹，与A股市场主体长久以来偏好成长股及中小创的投资偏好不尽相同。深市中的大盘蓝筹，尤其是沪港通并未覆盖并与上海市场对标行业龙头，大概率有更高的吸引力，如五粮液、美的集团、格力电器、云南白药、东阿阿胶、双汇发展等。”

三大投资误区防不胜防

误区1：港资喜爱的个股一定能涨

不少券商都分析出可能受益于深港通的个股，其实从今年5月开始，不少个股已经出现较大涨幅。比如五粮液、东阿阿胶等，从5月初至今涨幅已逾30%，双汇发展、国信证券等个股期间涨幅也超过20%。那么，假设这些个股真的在未来成为港资青睐的对象，然后就一定能继续上涨么？

来看沪股通的情况。广发证券研报显示，截至2016年8月1日，沪股通净买入金额超过10亿元的股票共有16只，几乎全部为行业市值排名第一的龙头股。但自沪港通正式开通后，这16只 行业龙头股分化明显。由于沪港通开通后恰逢A股大牛市启动，所有行业龙头股都在牛市阶段取得不错的绝对收益，但去年大跌之后，海螺水泥和大秦铁路表现较差，今年以来股价甚至不如沪港通开通前。

从相对涨跌幅来看，贵州茅台、宇通客车、恒瑞医药等8只龙头股的整体走势要优于行业平均水平；而大秦铁路、海螺水泥、青岛海尔、上汽集团和伊利股份（等5只龙头股的表现不如行业平均水平；福耀玻璃、民生银行表现基本和行业平均水平相当，中信证券则是牛市明显强于行业平均水平但股灾后却明显偏弱。

误区2：买折价A股准没错

在沪港通开通之前，不少券商投资策略都建议投资者关注相对H股有折价的A股。投资逻辑是：A+H股两地上市的股票，理论上应该同股同价，AH股价差会逐渐消失。沪港通宣布当天，高折价A股确实涨幅明显，但市场反应相当迅速，折价在20%以上的股票，包括海螺水泥、鞍钢股份、潍柴动力和中国铁建等，在沪港通宣布当天几乎都接近涨停，让投资者难再参与，而后续又在两三个交易日后开始回落。如果没有在第一时间买入，而是之后追涨，反而会成为接盘者。

广发证券研报显示，如果把时间进一步拉长至沪港通正式开通前，高折价的A股股票与高溢价的A股股票表现竟然出现反转，临近沪港通开通前两个月， 高溢价的A股组合反而成为表现最好的一类股票，而高折价A股组合反而成为表现最差的一组。时间拉得更长些来看，沪港通开通后1年内，无论是在牛市时期还是股灾时期，折价A股组合的走势都不如溢价A股组合。事实上，高溢价的A股组合反而是走势最好的一组。实际上，从AH溢价指数也可看出端倪：沪港通2014年11月17日开通，当时AH溢价指数为102.14，两地价差并不明显。但到了一年之后的2015年11月16日，AH溢价指数为141.74，换言之，A股整体比H股贵了四成。因此，可以预见，深港通的开通恐怕也难以拉近AH两地的价差，因为两地市场的“互联互通”是有条件的，投资者不能将已买入的股票跨市场卖出，AH差价的炒作逻辑已被证伪。

误区3：港资是价值投资 不频繁操作

很多人认为，港股市场投资者以机构为主，其投资股票往往更看重业绩而不是概念，更看重分红而不是炒作。从他们钟爱的A股也可以看出，大多是行业龙头并有着良好的分红派息水平。于是，在内地投资者眼中，港资秉承的就是价值投资理念，因此会像巴菲特那样，在个股低估时买入并长期持有，直到股价已将价值反映到位甚至超越价值。但事实上，港资的风格并不是“买入并持有”，而是反复高抛低吸，买进卖出转换非常灵活，甚至有“投机”之嫌。

沪港通正式开通前两个月，上述情况就已展现得淋漓尽致。当时A股市场反复震荡，投资者有的满仓踏空；有的满仓跌停；有的风格转换失败，两面被“打脸”。 但港资每每在上涨前加仓、下跌前减仓；暴跌时抄底；反弹时高抛。尤其在2015年1月19日前后，其时点选择之精准令人叹服。上述手法可谓屡试不爽，包括2015年10月初和11月底的反弹行情，港资也通过暴跌抄底和反弹抛售的方式，获得了不少收益。

从沪股通十大活跃个股的情况也可看出，港资净买入最多的个股是贵州茅台，但交易额最大的却是中国平安。国联证券8月15日发布的研报显示，此前中国平安被净买入金额共计仅21.42亿元，但买入额和卖出额加总数据惊人，达1558.39亿元！换言之，有数百亿资金在反复买入和卖出中国平安。因此有分析人士认为，如果投资者认可港资选股方式和投资逻辑，那就不要局限于“长期投资、持股不动”的框框，因为港资擅长的是择时而动、波段操作。