美股还需利润作“引擎” 不然何以安然度过美国大选？

汇通财经APP讯——
汇金网8月16日讯——周二(8月16日)贝莱德集团(BlackRock)全球首席投资策略师Richard Turnill在《金融时报》发文称，如果要为美国股市截至2016年底的故事写一个剧本的话，或许需要一点悬念，一些潜在的惊喜，最终还有一个虎头蛇尾的结局。悬念主要来自于美国大选，但是当前股市波动性相对以往大选前的情况来说正处于较低水平，接下来盈利仍然是主导。

这出戏中，主要的角色必然会包括两名美国总统候选人，11月8日举行的美国大选将成为之前两个月股市动荡的主要影响因素之一。

本轮大选与过往相比非同寻常，不仅因为两名候选人完全是两个极端，且政治分歧巨大，同时当前股市波动性处于历史低位也是特色之一。

按照以往的经验，美国总统大选前股市波动性上升，而今年尽管政治不确定性更大，当前波动性却只有2012年同期的一半，甚至是自20世纪40年代以来每逢大选这一年同期水平最低的一次。

尽管波动性水平录得低温，标普500指数正处于历史高位，再结合当前不确定性甚至超出“典型的”选举季，这一局面将酝酿出意义重大的市场波动。

看看英国脱欧公投吧，此时市场预期“留欧”可能性更大，结果黑天鹅来袭，“脱欧”结果将市场打了个措手不及，英镑及风险资产暴跌，避险资产大涨。

与之类似，从近期民调来看，希拉里当选似乎是板上钉钉了。如果特朗普民调数据出现逆转，其未来政策不确定性将打压股市及其他风险资产，投资者冒险情绪降温，重回黄金及政府债券“避风港”。

当然，紧随后脱欧时代抛售潮之后的是风险资产的大幅反弹，表明市场对于政治事件的反应挑战市场预期。这正是悬念所在。

本轮大选中还有一件事十分独特值得一提，相比大选，市场更多的是对宏观经济因素和公司盈利做出反应。事实上，2016年美国股市将迎来怎样一个收尾，贝莱德认为主要就看盈利。股票回报驱动引擎的接力棒需要从股票回购传向盈利增长。

对此贝莱德持谨慎乐观态度。乐观预期主要来源于3个关键因素：

1、美国公司利润衰退最严重的时期已经过去；

2、二季度标普500指数公司销售增长改善鼓舞人心；

3、到年底，能源板块对盈利季的拖累预期到年底将消退。

保持谨慎同样有其理由：当前美股高估值及资金大量流入已经消化大部分利好，当前美股点位过高已经成为市场共识，出现突发逆转的风险加大。

两者相结合，在今年接下来的时间里，美国股市注定道路崎岖，标普500指数接下来继续上涨空间有限，至少相对于金融危机后2009年-2014年期间的大幅反弹来说是如此。这与贝莱德资本市场长期预期基本相符。