纵使美股再创新高 债券仍是投资者的心头所爱

汇通财经APP讯——

股票已经大幅上涨，但是从市场数据来看，投资者更愿意投资债券。

摩根大通的分析显示，受到央行的刺激政策和股市巨额代价的影响，投资者对于债券基金的需求量突然增高。但是同时，美国交易基金和美国本土共有基金的流动量已回到2007年的水平。

自2008年以来，投资者已向全球债市投入了202万亿美元。而单单在今年，投资者就从全球股市中取出了47万亿的资产。

这一转变表现出，很多投资者认为全球经济增长和通货膨胀将会持续保持温和，各国央行也会通过保持足量的宽松刺激政策来保持债券收益。但是如此，并不足以推动股市击穿当前的高位，或者能让股市在通过各种潜在的政治风险时一帆风顺。

太平洋投资管理有限公司的首席执行官Mark Kiesel说：“当经济并不是特别好的时候，信贷往往会在市场上获得极大的欢迎。因为在如此大环境之下，公司毁约的可能性不大，过度的通货膨胀和高利率也不会发生。”

通货膨胀和高额利率往往会侵蚀未偿还债务的价值。

先锋投资的一位分析师John O’Toole说：“如今，从美国大选和意大利公投(意大利最高法院于8月8日批准了就宪法改革举行全民公投的请求)一系列风险事件来说，可能导致已经过高的股票出现一波较大的震荡。”

如今，自英国脱欧公投以来，很多股票指数已经开始反弹。

但是美银美林的最新月度调查显示，四年以来，一部分基金经理第一次建议减持美股。

从今年年初以来，投资者由于对欧洲和日本市场经济交叉和经济能否复苏的巨大担忧，导致股票基金已经出现巨大的资金流出。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的战略分析师Ankit Gheedia说，自2月以来，从欧洲股市已流出超过350亿美元。数量比2015年开始，由于欧洲经济预期好，流入到欧洲股市里的钱数还要多。

Factset的数据显示，截止本周三（8月10日）为止,标准普尔500指数的总回报(包含股值和分红)达到了8.2%。但是即使在美国，也有很多投资者对美国股市抱有很大怀疑。

很高的估值并没有帮助吸引投资。尽管标普指数连续第5个季度出现下跌时，很多股票的股价还在飙升。如今，标普500指数的市盈率本周攀升至19.5，为自2010年以来的最高水平。相比之下，前10年的平均市盈率只有15.9。

霸菱资产管理资产(Baring Asset Management)配置研究主任Chrispopher Mahon说，美国股市因为达到了新高，使得美国股市混乱了投资者的期望值，但是如果在现在还投资美股的话，成本会非常高。

许多发达市场的政府债券，也处于高位。根据美银美林银行的数据显示，有约12兆美元的全球债券目前收益率为负数，包含大量日本和欧洲的政府债券。但有固定收入的新兴市场公司债券或者美国公司的债券依然保持着较好的回报率。

巴克莱的数据显示,新兴市场以美元计价的政府债券平均收益率为4.7%，标普500的分红收益只有2.1%。

可以肯定的说，投资者认为零售流量只能对过去表现出一个很好的反应，但是对于未来的市场，并没有什么预测的能力。




巴克莱(Barclays)的数据显示，债券在今年的表现已经超过了股票市场。在美国的投资者从可投资信用等级债券中已经赚取了9.2%。然而美国高收益债券和以美元计价新兴市场债券已经超过了13%的回报率。

当然，由于投资者将资金投入新兴市场和高收益债券，他们将会承担更多来自世界其他地区债务的风险。

在债券上投资最主要需要关注发达国家的货币政策是否继续。欧洲和日本的央行预计将继续放松货币政策。如今也有很多的投资者认为GME联邦基金的远期合约价格来看，美联储要到2017年的6月才会选择加息。

如果美联储在今年不加息，那么美元升值的趋势就会被暂缓，进而促进新兴市场经济的上升，同时也会促进以美元结算的大宗商品。并且背负美元债务的国家也因此可以缓一口气。

如今，欧洲的央行已经开始了购买高评级公司债券，同时鼓励投资者转向收益率更高的美国，以达到对市场进一步刺激。

摩根大通的国际市场战略师Nandini Srivastava说：“如今世界上的战略是，一种更为宽松的货币政策和高收益率的结合。因此，债券再次成为了投资者们的最爱。”