新西兰联储老实太好猜，美联储却是狡猾难捉摸

汇通财经APP讯——周四(8月11日)新西兰联储宣布将基准利率下调25个基点至2.0%，并表示可能需要进一步放宽货币政策。利率决议公布之后，纽元兑美元不仅未跌反而大幅上扬，再次出现“卖消息，买事实”的行情，但来到亚市却震荡走低，几乎回吐了隔夜的全部涨幅，目前交投于0.7265 一线。因市场继续消化疲软的美国第二季度非农生产力数据，令美联储年内加息预期再度明显降温，美元已跌至非农前水平，今日可关注美国上周初请人数及7月进出口物价指数等数据。

新西兰联储降息却显无力，纽元走高另有隐情
新西兰联储决议仅降息25点，而市场早在决议公布前就对此充分计价，且新西兰联储最新90天国债市场计价显示，其料仅再降息一次。纽元兑美元短线急升逾160点，涨幅达逾2%，刷新一年高位至0.7351。


(纽元兑美元1小时图)

新西兰联储在声明中指出，“货币政策将保持宽松，正密切关注经济数据。通胀疲弱可能令通胀预期进一步下降，需要更多货币刺激政策来将通胀带回到目标区间。”

不过，新西兰联储7月宣布了新的抵押贷款限制措施，旨在为楼市降温，这为进一步降息埋下伏笔。同时，该联储强调，需要纽元贬值，预计今年12月纽元贸易加权指数在约75.9。

新西兰联储主席惠勒表示，并未认真考虑周四降息50个基点，但预计未来会进一步放宽政策。

澳大利亚联邦银行(CBA)首席外汇策略师Richard Grace随后评论称，新西兰联储利率决策后纽元走高的三个原因，其一为新西兰联储上调了近期汇率预期，其二是该联储只预计再降息一次至1.75%，最后是联储会议前市场空头占优。

德国商业银行(Commerzbank)策略师Thu Lan Nguyen在周三(8月10日)的报告中称，美国的低利率预期给其他中央银行带来困难，比如新西兰联储。过去的经验表明，纽元实际上并不对低利率预期作出持续反应，让其兑美元持续贬值的唯一途径是美国利率前景改善。换言之，新西兰联储完全依赖于美联储。

非农已消化完毕，前景不明再度打压美元
进入本周以来，美元持续下挫，已经抹去了上周五强于预期的就业报告带来的涨幅。


(美元指数1小时图)

本周美元下跌并没有直接的基本面因素，其背后的主要推动力依然是美联储加息前景的不确定性。美国国债收益率下跌就明确反映了投资者对美联储年内加息的信心依然很低

目前美国国债收益率全面性下跌，对短期利率敏感的2年期国债收益率下跌2.4个基点至0.698%。10年期国债收益率下跌3.6个基点至8月4日以来最低1.509%，过去两日跌7.8个基点，创下7月5日以来最大两日跌势。

与此同时，全球主要央行新一轮宽松以及美联储推迟加息再度令新兴市场获益，MSCI新兴市场股票指数连升五日，触及2015年7月以来的最高水平，市场表现出对此前美股和美元青睐的行情，现在美元和美股都出现回调，相对表现好于欧美发达市场股市。

另外，美国第二季非农生产力环比年率意外下跌，显示经济增长可能没有预期的那样快，促使投资者下调长期通胀预估。

摩根士丹利(Morgan Stanley)汇市策略主管Hans Redeker表示：“美国第二季度非农生产率连续第三个季度下滑，这至少为1980年以来最差表现，这对于美元前景而言并非好兆头。”他们还认为只要美国通胀预期依然处于低位，美联储不太可能较早加息；该行坚持看空美元的立场。