人民币汇改一周年 中国央行重掌大局

汇通财经APP讯——
811汇改即将迎来一周年，去年8月11日中国央行意外大幅下调人民币中间价逾1000点，引发市场动荡，而现在，央行似乎已掌控局面。

尽管目前人民币仍处于贬值趋势，不论是兑美元也好还是一篮子货币也好，但投资者恐慌情绪已经消散。人民币期权交易员空头仓位降至2年内最低水平，资本外流速度已放缓，波动性指标降至自去年11月以来最低水平。

(人民币走低美股创新高)

中国央行改善沟通机制，并进行主动干预防止出现人民币贬值和资本外流的恶性循环，全球投资者对于人民币走弱的忧虑更少。尽管在人民币被正式纳入国际货币基金(IMF)特别提款权(SDR)之前，央行努力稳定币值，但中国仍付出了代价，6月人民币在国际支付中份额降至2年来最低水平。

邓普顿新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行董事长Mark Mobius称，中国政府和央行会尽其所能维持汇率稳定，任何的贬值都建立在渐进的基础上。此外他还补充道，(政府和央行)会不惜一切代价避免人民币(大幅)波动。

去年8月11日人民币大幅贬值1.8%，录得20年来最大跌幅，人民币跳水波及全球市场，央行立即采取行动，通过公开市场操作，并释放信号人民币已经跌到位，市场恐慌在一周内平息。但是今年1月央行连续8个交易日下调人民币中间价，市场恐慌再度点燃。

自那以后人民币以温和速度下跌，对全球市场影响几乎可以忽略不计。目前人民币兑美元与5年低点相差幅度仅在1%以内，而标普500指数创得历史最高水平。

交易员已降低人民币空头仓位，上月香港市场3月期人民币看涨期权与看跌期权价格差将至2014年9月以来最低水平。7月人民币一度跌破6.7关口，为2010年来首次，之后央行数次上调中间价，引发市场对于央行捍卫关键点位的猜测。

(看涨期权与看跌期权价格差降至2年内最低水平)

中国限制资本外流的努力也得到了回报，7月中国外汇储备仅下降41.5亿美元，近期整体资本流出量不大，对外汇储备安全不构成威胁。根据彭博社调查，分析师预期到今年年底人民币还将继续贬值1.3%。

(资本外流压力逐渐消退)

央行承诺保持人民币对一篮子货币稳定同样使得人民币对投资者的吸引力加大，根据彭博社汇编数据，上周五(8月5日)人民币3个月隐含波动率降至4.6%，录得2015年11月以来最低水平。

(人民币隐含波动率降至11月以来最低水平)

不过，市场干预及人民币持续走强挫伤政府为人民币国际化所作出的努力。根据环球银行金融电信协会(SWIFT)发布数据，6月人民币在全球支付中使用占比降至1.72%，录得自2014年10月以来最低水平。6月香港离岸人民币存款降至自2013年8月以来最低水平。

(人民币国际支付份额及香港离岸人民币存款余额均下降)