低油价引发主权财富基金的抛售 40美元价位是关键

汇通财经APP讯——

从2015年末到2016年初的这段时间里，经过几个月的股票抛售，中国（被迫卖出美元计价的外汇储备来抵消随着人民币贬值而激增的资本外流）和各石油出口国主权财富基金的卖家都显露出来。后者将几十亿美元都倾入风险资产中来补偿石油价格的下跌，这一行为加剧了经常账户和预算赤字。


显眼的卖家中有挪威和沙特，他们可以说是迄今石油美元作用消逝的最大受害者。迪拜，科威特和大部分其他主权财富基金，都赫然在列。

下图为各个国家的主权财富基金在2014年的资产排名：


正如摩根大通今年一月估计，主权财富基金的股票抛售和油价成反比，在2017年主权财富基金有可能清盘价值约750亿美元的股票，假如油价跌至每桶31美元。无需多言，油价越低，就会有越多的抛售。

摩根大通在谈到抛售可能对市场造成的影响时表示，2016年主权财富基金在股票市场750亿美元的抛售量并不算大，但是把股票基金流动中潜在的波动考虑进去的话抛售量就会显得很大。去年全球的个人投资者买入了3760亿美元的股票。摩根大通预计今年的总额有可能在0到2000亿美元之间。减去从主权财富基金卖出的750亿美元，将会使个人投资者和主权财富基金投资者在2016年的全部证券资金流入勉强是正数。

二月初，油价经历了由一系列谣言引发的奇迹般的反弹，如不断有消息表示OPEC减产将近，有多头逼空，中国进口前所未有地猛增至填满其战略石油储备，甚至央行干涉去支撑“黑金”。事实上，仅在二月后的几个月，油价翻倍，达到50美元。由于极度过剩的供应，根本没有足够的需求支撑这样的价格。

无论什么原因，油价反弹最大的受益者是那些从2015年末到2016年初积极卖出股票的主权财富基金，当油价升至40美元以上时，他们不定期地暂停清盘。这个缺乏流动性低交易量的市场，直到周五收盘，没能越过2200点，甚至像高盛这样的卖方经纪人都认为市场这一水平几乎逼近泡沫区域。

然而，仅仅在几周之后，油价短暂回探40美元以下，我们现在重回原油熊市，重新开始担心汽油供应过剩，担心恢复的美元会对油价进一步施压。更糟糕的是，随着油价重回40美元区间，有加速下跌的危险，也会重新导致主权财富基金清盘。因为就像摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou在他最近的每周纪要中指出的，这个价位会导致财富基金继续抛售。

总之，如果油价低于40美元，不仅将会加速更多的石油抛售，还将会引发那些主权财富基金在股票市场的清盘，导致短短6个月前将标普指数卖空至1900点的空头归来。

所以对于那些好奇股票接下来怎么走的人来说，简单的答案是，提高警惕注意油价走势。