
对冲基金重仓押注油价走低,他们就指望着原油市场季节性疲软再度上演。
目前原油期货价格已经下跌至逾3月低点,基金经理空头仓位录得历史新高。随着进口石油以自2012年来最快速度到港,美国原油库存连续第二周上涨,与供给增长同时发生的是炼油厂正进入季节性检修,原油需求受到抑制。在过去的5年中,每到9月,期货价格均会下跌。
Invesco Advisers高收益率投资部门联合主管Scott Roberts称,(市场)正在进入季节性检修时期,这会对油价施加下行压力。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据,截至8月2日当周,对冲基金WTI原油期货和期权空头仓位总计218623手,录得自2006年来最高水平。
8月1日WTI原油盘中跌破40美元/桶,较其6月峰值下跌近22%,原油市场进入技术性熊市。周一(8月8日)WTI原油交投于42美元/桶水平附近。
美国能源信息署(EIA)数据显示,7月29日当周,美国原油供应增加至5.225亿桶/天,录得数十年来最高季节性水平。进口攀升至874万桶/天,录得自2012年10月以来最高水平。
季节性疲软
7月29日当周,炼油厂投入运营的产能达到9..3%,录得自2015年11月来最高水平。炼油商通常会在6月和7月加大生产应对夏季汽油需求高峰,到8月就会撤回。在过去的5年中,从7月到10月炼油商平均原油需求量下跌至120万桶/天。
法国兴业银行石油市场研究主管Mike Wittner称,炼油利润收窄,全球需求增长减速,原油和成品油需求季节性疲软期即将到来,“已经有种典型的秋季低迷的味道了”。
技术性因素同样打压原油价格。8月1日WTI原油价格收在50日、100日和200日均线下方,为自2月来首次。
美银美林技术分析师Paul Ciana称,市场在触及关键性支撑之前还将进一步下跌。Paul Ciana认为油价会先在35美元/桶-40美元/桶(不含40美元/桶)的范围内筑底,然后才有可能反弹回52美元/桶。
空头仓位增加
CFTC数据显示,截至8月2日当周对冲基金WTI原油期货其期权空头仓位增加38489手,在过去的3周中空头仓位将近翻倍。同时多头仓位增加1.6%,净多头仓位暴跌28%录得自1月以来最低水平。
强势上涨
不过不是每一个人都持悲观观点。
对冲基金持续增加做空赌注,市场或许反而更容易反弹。在过去三次空头仓位达到峰值周后,油价反弹幅度从29%到95%不等。
对冲基金Astenbeck Capital Management石油交易员Andy Hall在给投资者的报告中称,石油市场已经随时准备好“暴力逆转”掉头上攻。在过去的数周中对冲基金重仓做空石油,当油价达到一定水平美国石油产量将加速下跌,届时投资者会希望获利了结。