“打脸王”高盛：赶紧抛 接下来一年不要碰美股！

汇通财经APP讯——

汇金网8日讯，对高盛来说今年实在是非常糟糕的一年。在过去的一年里，高盛的每个预测都落空，被封“打脸王”，实在令人大跌眼镜。尽管最近全球央行不断释放货币刺激政策，上周末高盛仍然敦促客户在三个月内远离股市。高盛的预测是不是又错了？有可能。市场预计今年9月左右标普指数达到2300点，届时高盛可能又会建议投资者再买入股票。但考虑到高盛在去年的预测结果实在糟糕，高盛公司应该是时候做出一项正确的预测了。高盛的首席股票策略师David Kostin在其最新的一份每周报告中再次警告股市将迎来一波快速下跌。

全球股市波动性降低

全球股市估值扩大而股市现波动性下降。标普500指数(17.2倍)和斯托克600指数(14.9倍)远期市盈率于远期市盈率存在一个标准差，并高于十年平均市盈率。MXAPJ指数（摩根士丹利资本国际亚太除日本外指数）比历史水平高三倍，TOPIX指数（东证指数市盈率13.5倍）与过去十年水平一致（见表1）。在英国脱欧后，各个指数的一年隐含波动率跌破12个月以来均值。

表1 全球股票市场波动性（与历史同期相比）


股价进行回调

美国和亚洲除日本股市的收益与历史持平，欧洲和日本股市的收益让人惊喜。

标普500中已经公布财报的公司中，有46%的公司的收益超过了每股收益预期(历史平均为46%)，13%没有达到每股收益预期(历史平均为15%)。然而，二季度总体每股收益自1月下调16%；

在亚洲除日本的股市市场，2016年上半年半年收益占全年预计收益的50%；

欧洲股市的每股收益达到惊人的3.4%，相比历史数据1.0%；

日本股市中美股收益的季度增长预期小幅上升。

在短期内，鉴于欧洲和美国市场的政治环境因素的不稳定性，高盛预计股票估值将会回调。高盛预计之后三个月股票价格变动收益为负：亚洲（-3%）、日本（-6%）、美国（-10%）和欧洲（-11%）。鉴于股票价格处于相对高点，本周高盛全球战略分析师对其三个月资产配置模型中的股票部分进行了减持。

美元升值对全球股市的影响

高盛预计，股市会在一年内恢复到现阶段水平。如果按照当地货币来计算，全球四大市场的一年总收益会是正的。然而，高盛预期美元兑欧元会上涨10%，美元兑日元会上涨23%。从美元角度来看，标普指数会上升2%，MXAPJ上升2%，STOXX 600下跌7%，东证指数下跌19%。
基于风险调整的基础上，标普500和MXAPJ的12个月回报率最高，达到0.1。
基于12个月的隐含波动率，MXAPJ当地货币的风险调整后回报率为0.3，斯托克600和东证指数为0.2，标普500为0.1。

在美国，2%的 GDP增长率和12%的每股收益增长率会因为市盈率收缩而抵消，这意味着未来一年内美国股票市场不景气。值得注意的是，股票估值处于历史极低点。标普500远期市盈率为18.2倍。工资通胀将占利润的大头，并限制今后的市盈率增长。市场预期美国10年期国债收益率在2016年年底达到2.0%，在2017年达到2.5%。回购仍将是美国股票市场的主要需求，同时共同基金和国外投资者会多卖少买。