大摩:美元与风险情绪和油价负相关关联已破

2016-08-04 14:41 来源:汇通财经原创 编辑:
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汇通财经讯——摩根士丹利表示,值得注意的是,美元打破了与风险情绪和国际油价的负相关关联。
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周四(8月4日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,值得注意的是,美元打破了与风险情绪和国际油价的负相关关联。具体观点如下。

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油价与诸如铜和铁等工业金属表现出现分化。石油为全球商品,相对全球需求而言,中国石油需求仅占13%。铜及铁矿石方面,中国钢铁需求在全球占比高达50%,因此目前工业原材料价格由人民币主导并不出人意料。人民币贸易加权指数走软暗示工业辅料价格续涨,因投资者将人民币视为提振急需大宗商品的中国经济的工具。近期人民币贸易加权指数延续跌势。

假设人民币贸易加权指数与辅料价格的较紧密负相关关联犹存,那么铁矿石及铜期货价格料与油价持续分化,暗示澳元加元仍受买盘支撑。澳元兑美元将不得不上破0.7615,以上测自2013年以来构筑的下降通道上限0.7720。

美元最大的冲击来自本国录得经常帐盈余的货币,令收益率曲线几乎没有,或毫无名义回报。因此全球通胀预期的下滑及当前市场对负利率有效性的辩论,已再度推高实际收益率。有关负利率的辩论始于日本,因日本央行行长黑田东彦暗示将在9月20日-21日货币政策会议上审视所实施的措施。

若日本央行名明确承认实施负利率是政策错误,并撤销负利率,那么欧洲央行、瑞典央行及瑞士央行也可能重新考虑其货币政策,令债市处于不对称风险环境中,与收益率曲线突然转高的情况相悖,为瑞典克朗和欧元上涨的原因所在。这种趋势料持续。

北京时间14:41,美元指数报95.65。

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