
究其原因,自两年前原油价格开始下跌以来,炼油厂一直在疯狂抢购,油价下跌使这些炼油厂获得了生产汽油、柴油等成品油的低价原料。虽然市场对汽油的需求一直强劲,尤其是在美国,但对汽油的消费不足以消化掉从炼油厂不断输出的全部供应。
截至7月15日的一周,美国汽油库存达到2.41亿桶,同比增长11%。而最新的EIA数据显示,截至7月22日当周,汽油库存录得增加45.2万桶。即使是美国夏季的驾车出行旺季(通常会推升汽油价格并消耗大量汽油库存)也不太可能让当前的汽油库存有所减少。
INTL FCStone Inc.能源交易联席主管贝尼西奥(Mark Benigno)表示,夏季过后汽油储油罐仍会是满的。休斯顿咨询公司Lipow Oil Associates总裁利波(Andy Lipow)表示,原油和汽油价格之间的关系如今陷入了“死亡螺旋”。

利波表示,原油供应过剩使得炼油厂把原油转化为成品油有利可图,如今这类成品油供应过剩挤压了炼油厂的利润率。为了应对这一局面,炼油厂将减少原油加工量,此举可造成原油需求下降和原油库存再次攀升。反过来这可能意味着油价将进一步下跌。贝尼西奥认为,油价今夏或跌至40美元/桶。
汽油供应过剩一定程度上也是汽油和柴油命运转变的一个结果。多年来柴油对炼油厂来说一直是利润相对丰厚的成品油,但是受亚洲工业需求疲软影响,这种情况去年开始发生转变。从某种程度上讲,炼油厂可以在这两种成品油之间进行切换。去年年底当汽油利润率变得更高时,炼油厂选择最大限度地生产汽油。这样做是合理的:正如许多业内人士之前所预计的那样,美国司机对汽油价格下跌做出了反应,增加了驾车出行活动。

中国的汽油出口量激增加剧了全球汽油供应过剩。去年年底时,中国部分独立炼油厂(茶壶炼油厂)首次获准直接从海外进口原油,并且可以出口汽油。据中国海关总署的数据,6月份中国出口汽油110万吨,接近纪录高点。如此看来,油市无形之中陷入一个“死循环”之中,过剩压力不减反增,油价要如何反弹?
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